| 来源： |
恒泰证券 |
发布时间： |
2009年03月17日 08:20 |
作者： |
王飞 |
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在股指冲高回落，始终保持低位震荡的弱势格局中，汽车及汽车配件相关个股却成为难得的市场亮点，江铃汽车、东安动力等不仅整体跌幅有限，部分个股甚至已再度向前高发起冲击，政策利好的持续出台应是汽车股走高的主因。
汽车下乡打开市场空间
惠及广大汽车厂商、经销商和农民消费者的《汽车摩托车下乡实施方案》终于出台。《方案》明确，2009年3月1日至12月31日，对于三轮汽车或低速货车报废并购轻型货车的，按换购轻型载货车销售价格10%给予补贴，换购轻型载货车单价5万元以上的，实行定额补贴，每辆补贴5000元。同时，对报废三轮汽车或低速货车实行定额补贴。报废三轮汽车每辆给予补贴2000元，报废低速货车每辆给予补贴3000元。对购买微型客车，按销售价格10%给予补贴，购买微型客车单价5万以上的，实行定额补贴，每辆补贴5000元。享受补贴的轻型载货车每户限换购一辆。报废车辆车主与新换购车辆车主为同一农民。按照汽车产业振兴规划中提出50亿元补贴额度测算，有行业研究员分析认为，假设平均每辆车补贴4000元，则可补贴125万辆，占2008年微客和轻卡合计销量224万辆的56％。由于针对性强，上述最新政策的出台对于国内微车市场将形成强刺激，09年微车市场容量有望因此而大大增加。
微车及相关企业受益显著
有数据显示，1-2月，轻卡和微客累计销量同比增速分别为5.5%和30.8%，由于库存大幅降低，因此市场对3月份销售数据保持了相对乐观的预期。行业研究员认为，预计3月份经销商补库存的行为仍将持续，厂商销售情况仍将较好，农村市场的发展将是增长的关键要素。就整车企业而言，轻卡领域的主要受益者为行业排名前三的福田汽车、东风汽车、江淮汽车，微客领域的受益者则为上汽通用五菱（隶属上海汽车）和长安汽车。行业研究员认为，根据不同的收入规模，受益于“汽车下乡”程度较大的企业依次为长安汽车、福田汽车、东风汽车、江淮汽车、上海汽车。与此相匹配，市场集中度较高的核心零部件生产企业的销量也有望出现明显提升。其中像东安动力是国内最大的独立微型车发动机供应商，主要客户包括哈飞汽车、昌河汽车等自主品牌轿车厂商，而云内动力在国内轻卡市场发动机市场占有率排名第二，最大的车桥类零部件企业则当属曙光股份，伴随着整车市场的活跃，相关企业的市场空间将被有效打开。
应理性面对利好消息
毫无疑问，《汽车摩托车下乡实施方案》的出台使汽车下乡的政策落到了实处，随着农村市场的启动，相关企业都将受益良多。正因为如此，在“汽车下乡”、“新能源汽车”等名词越来越为市场所认知的同时，汽车及汽车配件股的价格重心也是扶摇直上，多数品种累计涨幅远超指数涨幅，积累了相当的获利盘。可以想见，在目前的相对高位，面对一个已经有提前预期的利好，如若奋不顾身的盘中追涨，可能面临的市场风险还是需要仔细考量的。着眼于未来，汽车下乡将带给微车及相关汽配企业强大成长动力，对其估值水平的提升将带来明显影响，但操作上似乎应以波段操作为宜，追涨未必是最明智的选择。
(恒泰证券 王飞)
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