| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月22日 08:06 |
作者： |
丛榕 |
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昨日申万一级行业指数涨多跌少，截至收盘，机械设备、黑色金属和金融服务位居涨幅前三位，前日强势的化工指数表现一般，涨幅略超1%，周期性行业轮动特征显著。值得注意的是，一段时间没有登上涨幅榜前列的钢铁板块全日涨幅居前，分析人士指出，宝钢股份连续第二个月上调钢材价格等因素，改善了此前资金对钢铁股的悲观预期。
周期行业继续唱主角
据Wind资讯统计，周期性行业仍然位于涨幅前列，机械设备、黑色金属和金融服务分别上涨了1.81%、1.79%和1.73%。机械设备板块中海陆重工、宝胜股份封住涨停，钢铁股中华菱钢铁、大冶特钢分别上涨了6.83%、4.36%，金融服务指数中券商股涨幅较大，海通证券、辽宁成大分别上涨了9.06%和6.38%。
实际上1月份以来，周期性行业一直是市场上涨主要力量。按照总市值加权法计算，1月5日至1月20日，有色金属、房地产、交运设备和黑色金属涨幅都超过14%，而涨幅最小的食品饮料仅上涨了0.42%，家用电器和医药生物涨幅也只有5%左右。
分析人士指出，随着振兴计划陆续出台，将会有更多的行业受到政策提振，股价可能会以脉冲式上涨来响应，但考虑到终端需求还未企稳、业绩风险持续释放，周期性行业缺乏持续上涨的充足动能。
钢铁行业加速修复
由于周期性较强，本轮经济调整过程中钢铁行业回落幅度较大，去年十月期间，钢铁产品价格快速回落，终端需求几乎一夜蒸发，存货减值压低业绩，市场层面上，不少个股纷纷跌破净资产。
随着企业和经销商加速清理库存、政策层面助力创造需求，近期钢铁产品价格逐步企稳回升。宝钢股份继续上调出厂产品价格释放出明确的信号，钢铁行业的自身修复正在加速。中金公司预计，春节后钢材价格可能继续小幅上涨。分析师认为，目前经销商库存基本维持平稳，钢厂库存从高位逐渐下降，春节后通常进入钢铁需求旺季，如果政府前期的经济刺激政策（包括基建投资、信贷发放）在一段时间内产生效果，可能会支持相关的下游行业如建筑、机械等行业的需求有所恢复，使钢材价格短期继续维持强势。
瑞银证券调研后指出，在中央宣布4万亿元的财政刺激计划后，河北地区钢铁价格开始回升，贸易商补充库存，钢铁冶炼厂也“开足马力”，产能利用率超过90%。尽管盈利能力仍大受影响，但整个行业的价值链将扭亏为盈。
不排除二次探底
不过综合报告来看，多数研究员并不对钢铁企业持续反弹感到乐观，不少还认为受到产能过剩影响，钢铁行业将“二次探底”。国信证券指出，由于目前全球经济的减速，在需求没有得到有效提升的形势下，行业产能过剩的矛盾短期内还难以解决，钢铁行业还有二次探底的可能，但过程将缓和得多，钢材价格大涨大跌的可能性均不大，将在一个价格通道内波浪运行。天相投顾也认为，振兴规划将提振市场信心，但对行业和企业短期盈利影响十分有限，行业能否回暖仍依赖于供需基本面能否好转。
具体到品种，瑞银证券预计长材产品需求将率先回暖并企稳，相反板材产品国内外的需求仍将低迷直至09年下半年。
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