| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2009年01月09日 08:13 |
作者： |
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从农民和城镇居民收入与工资来看，2009年上半年收入增幅将放缓，这对于消费支出增幅有较为偏负面的影响。而且由于对经济前景的预期不明朗，也会相应降低人们的消费欲望。拉动食品饮料行业增长的外部动力显然不足。
根据统计，目前食品饮料行业的PB（市净率）的估值在全市场处于最高水平，从PE（市盈率）来看，行业整体的水平为29倍，是A股市场平均水平的一倍。如此高的估值溢价，使食品饮料行业2009年超越大盘有较大的难度。高增长、高估值使其仍然是作为防御性品种为主。
在收入不变的假设下，若成本同比下降，则原来毛利率水平越低的行业敏感性越高。2009年有较大成本下降预期的子行业分别是肉制品、速冻和啤酒。推荐的上市公司顺序为双汇发展（000895）、三全食品（002216）、燕京啤酒（000729）和青岛啤酒（600600）。 光大证券
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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