| 来源： |
国海证券 |
发布时间： |
2009年01月05日 10:39 |
作者： |
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目前我国肉类加工行业已经具有相当的产业规模，行业已进入到稳健增长时期，再加上目前较低的行业集中度，公司这样的龙头公司有着广阔的成长空间。随着生猪补栏等一系列增加供给的措施实施，猪肉价格从08年年中开始从16元/斤以上的高位明显回落，目前零售价格已经稳定在12元/斤左右，利润在产业链各环节中的分配则开始向有利于肉类加工业的方向转化，以猪肉或相关产品为主要原料的肉类加工业有望持久受益于成本压力减轻，进入到新一轮景气周期。
公司是行业内综合实力最为强大的公司之一，先进的管理和高效的周转使公司的ROE 等核心指标即使在逆境中也能保持优异。随着猪肉价格的回落，公司的成本压力明显减轻，正在逐步走出最艰难的时期，毛利率有望得到逐步改善，投资价值值得关注。综合考虑行业的成长性、产业广阔的升级空间、有待提升的行业集中度和公司卓越的运营管理，我们看好公司强大的综合规模优势。
目前生猪价格稳中有降的趋势已经形成，公司盈利有望稳步上升，当前估值有一定的安全边际，给予公司“增持”的投资评级，预计公司2008、2009年的每股收益分别为1.22元和1.51元，PE分别为25.9倍和20.9倍。（国海证券）
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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