| 来源： |
渤海证券 |
发布时间： |
2009年01月06日 13:56 |
作者： |
|
| |
煤炭行业盈利见顶回落，业绩出现下滑。1-11月份，煤炭行业主营业务收入增长63.38%，利润增长133.7%，在大类行业中，业绩增幅最大。下行拐点已现，未来煤炭公司业绩下滑比较确定。
产量增速下降，价格反弹，12月份煤炭市场良好迹象。下游需求萎靡传导到上游，12月份煤炭产量增速下降。旺季因素方显，秦皇岛煤炭库存量下降，价格向上反弹15%左右，但需求仍是决定未来价格走势的根本原因，预计未来煤价仍有下跌空间。
宏观经济减速，下游行业增速明显放缓。从煤炭行业的下游来看，产量增速大幅下滑，煤炭需求的前景不容乐观。11月份火电发电量1994.82亿千瓦时，同比降低16.6%，环比下降11.3个百分点，增速连续下降，下降幅度达到近10年来的新低。煤炭库存量居高，煤炭供需形势趋于宽松。
宏观经济减速，下游行业需求减速，国内煤炭市场供需趋于宽松，09年煤炭产能明显过剩，预计价格仍有下跌空间，总体对煤炭行业持“中性”评级。未来投资建议关注行业内公司资产整合、注入带来的投资机会。公司推荐：中国神华、中煤能源、西山煤电、盘江股份。
|
| |
|
| |
|
| |
作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
