大连万达商业地产股份有限公司

　　万达商业2014年实现签约销售额1601.5亿元，同比大幅增长27%，其中包含住宅40%、商铺33%、SOHO16%、写字楼9%及其他物业2%。同时，2014年底万达商业旗下可租赁面积达到1.15亿平方米，平均出租率99.3%，旗下商业物业总零售额实现1020亿元，战略合作品牌超过2000个。上述销售物业与持有物业的骄人业绩，表明万达地产长期以来通过住宅销售产生现金流，通过商业持有扩大资产规模的双轮驱动模式得到了市场的持续认可。在万达商业模式中，商业和住宅不仅在现金流方面相得益彰，在业务层面也相互促进：万达广场形成的休闲娱乐和日常消费商家集聚效应吸引了消费能力日渐增长的城市主流消费人群，而人流和上流的汇集又极大地促进了万达商铺、住宅和写字楼的销售。依托独特的商业模式，万达商业建立了一个商家、消费者、住宅客户、地方政府等多方获益的商业生态圈，在所进入城市的城市化进程中发挥了独特的作用。

　　恒大地产集团有限公司

　　2014年恒大地产规模上超额完成预期目标，主要经营指标实现增长：全年销售额达到创纪录的人民币1315亿元，同比增长31.0%，完成全年目标的119.6%；全年销售面积1820万平方米，同比增长22.2%，资产规模达到4745亿元，同比增长36.3%，资产规模为在港上市中资地产公司龙头。2014年恒大地产积极扩张，全年新获取项目17个，并就现有7个项目扩展收购周边土地，累计新增可建筑面积841万平方米。截至2014年底土地储备建筑面积达1.47亿平方米。同时，恒大土地储备结构有所优化，新购项目中一二线城市新增项目数量占比为76.5%，较2013年上升25%。恒大地产持有充足的可动用现金，截至2014年底恒大地产现金及等价物总额为人民币595亿元，连同未动用的银行融资额度人民币510亿元，营运资金充足，为后续拓展和经营提供了强大的财力支持。现有的规模优势、扩张战略不断优化和充足的现金资源，有助于推动恒大走向可持续发展。

　　中国海外发展有限公司

　　在经济发展出现下行压力以及流动性紧张的市场环境下，中国海外发展有限公司依旧实现了销售规模、利润总额的双增长。利润方面，净利润增加21.7%至282亿港元。规模上，2014年全年销售额达到了1408亿港元，销售物业面积940万平方米，总资产超过3500亿港元，同比增长18.4%，在港上市地产公司中位居前列。在持有型物业方面，由于济南中海广场、北京中海大厦、成都中海国际中心及沈阳中海广场等项目竣工，增加约54万平方米投资物业。截至2014年底，中国海外发展有限公司在内地和港澳拥有已落成投资物业共达114万平方米。目前中国海外发展有限公司的持有物业整体出租情况理想，全年实现租金总收入12亿港元，同比增加38.2%。我们期待看到中国海外发展在2015年继续保持增长。

　　碧桂园控股有限公司

　　2014年度，碧桂园盈利高速增长，实现利润102.3亿元，同比增加20%。同时，在整个房地产行业发展动力放缓的情况下，碧桂园的营业规模保持了持续稳健的增长，实现销售现金回笼1058亿元，首次实现销售现金回款过千亿；销售面积1928万平方米，同比增加21.0%。截至2014年12月31日，物业管理业务覆盖205个项目，管理面积约7149万平方米，服务约35.4万户业主和居民。2014年物业管理业务的收入约为人民币9.6亿元，同比增长24.1%。酒店经营的收入由2013年度增加13.9%至2014年同期的约人民币11.323亿元，是因为已开业酒店的收入增长及新建酒店开始运营。

　　世茂房地产控股有限公司

　　世茂房地产2014年规模保持了较高成长，物业销售额为人民币536亿元，同比增长35.6%，销售增长率在行业内位居前列。营业额达到人民币561亿元，同比增长35.1%；总资产达到2205亿元，同比增长25.5%。2014年世茂房地产旗下入账项目总数为60个。2014年世茂房地产各地项目工程完成情况良好，竣工的总楼面面积约为621万平方米，同比上升了21.8%。世茂地产财务表现稳定，经调整后负债比率为49%，较2013年46%变化不大，保持在近年较低水平。同时世茂房地产积极进行战略创新，加大10000平方米以下的Minimall开发力度，这将加速世茂地产的轻资产趋势，更大规模的占有一二线城市消费市场。世茂地产在持续盈利的状态下积极创新求变，致力于成为中国房地产行业的领军者之一。

　　广州富力地产股份有限公司

　　2014年富力地产销售额达到人民币544亿元，同比增长29%；总销售面积404.8万平方米，同比增长20%，资产总额达1718亿元。富力地产2014年新增开工总建筑面积约883万平方米，为来年销售奠定了货值基础。地产储备方面，2014年富力地产在八个城市新增土地收购，总计建筑面积达232万平方米。富力地产在扩张策略方面显得十分谨慎，新收购土地中约83%依托于现有成功开发的项目，以降低投资风险。谨慎的拿地策略也让富力地产的负债率有所降低。富力地产销售业绩的快速增长、谨慎的扩张策略，都有助于其将未来继续平稳发展，在众多优秀地产商中占得一席之地。

　　华润置地有限公司

　　2014年华润置地保持稳健成长，实现销售额人民币692亿元，销售面积660万平方米，同比分别增长4.4%和14.2%。在保持高增长的同时，华润置地也保持了较高的利润回报，核心净利润按年增长25%至118亿港元；华润置地2014年全年开发物业结算毛利率为29.3%，较2013年的26.1%有明显改善；2014年投资物业营业额达到54亿港元，比2013年增长17.6%，处于市场领先水平。在资产规模上，华润置地总资产达到3303亿港元，其资产规模的优势依然为其后续发展提供保障。华润置地在保持重视资金安全底线特色的基础上，加强了对资金杠杆的应用，2014年其负债股东权益比率为42.7%，较2013年的39.2%有所上升,但仍维持在行业较低水平，标普调升其信用评级至BBB+/稳定展望（地产最高评级）。同时华润置地在产品和客户研究方面继续保持前瞻性的研究和执行落地，对于新生代客户需求、产品发展前沿领域保持敏锐的关注。盈利的快速增长、稳健的财务政策以及持续提升客户消费体验，让投资者对华润置地2015年的表现有积极预期。

　　绿城中国控股有限公司

　　2014年绿城中国销售额为794亿，创历史最高；实现营业收入320亿元，同比增加10.5%；实现毛利润81亿元，净利润32亿元。其中物业销售毛利71亿元，物业销售毛利率为23.5%，同时保持了1271亿元的总资产，在行业内有较大的规模优势。2014年绿城集团保持快速扩张，新购11个土地项目，新增项目总建筑面积约为434万平方米，总值约为人民币203亿元。截至2014年底，绿城集团共有98个土地储备项目，总建筑面积达3489万平方米，总可售面积为2555万平方米。资本运作方面，2014年1月，绿城中国发行5亿美元的次级永久资本证券，年利率仅为9%，主要已用于提前赎回2012年发予九龙仓集团总额25.5亿港元的永久次级可换股可赎回证券，优化融资结构以节约利息成本。同时中交集团先后收购绿城29%的股份，成为绿城集团第一股东，依托中交的国有背景，绿城的平均融资成本有望进一步下降。既有的品质品牌优势，在拓展、营销及融资策略方面的优化努力，都让绿城中国依旧是最具价值的地产商之一。

　　龙湖地产有限公司

　　2014年，龙湖地产保持稳定增长，营业收入达人民币509.9亿元，较2013年增长22.8%。在自持资产方面，2014年龙湖地产已开业商场面积为125万平方米，整体出租率达到95.5%，扣除营业税后的租金收入为人民币9亿元，同比上升38.1%，资产规模上龙湖地产总资产1682亿元，位居行业前列。土地储备上，龙湖地产持续优化土储结构，新进入南京、广州两大城市，将业务范围拓展到24个城市。业绩稳步增长的同时，公司财务表现稳健，龙湖于今年7月发行5年期20亿元境内公司债，4.6%的息率创民营房企新低。龙湖地产稳定的规模增长，持续优化的扩张策略和先进资产的持续增加，均反映龙湖地产过去一年在运营管理、财务表现上的出色表现。

　　融创中国控股有限公司

　　2014年融创中国实现合约销售金额715.5亿元，其中合同销售金额658.5亿元，预定销售金额57.0亿元,同比增长31%，总资产1123.6亿元，同比增长15.4%。在战略布局方面，融创中国继续聚焦于北京、天津、上海、重庆及杭州等五大核心区域，开发销售高端精品物业。在此战略下，融创中国2014年在所进入的天津、上海、重庆和无锡四城销售额均位居当地榜首，北京和杭州位列前五。在资金成本和稳健性方面，融创中国通过不断优化债务结构，控制再融资成本并替换已经存在的高成本借款，以实现加权平均实际利率的持续下降，加权平均实际利率由2013年度的10.0%降至2014年度的9.1%，其中新增借款加权平均实际利率由2013年度的8.3%下降至2014年度的7.6%。调整后净负债率由2013年的69.7%下降到2014年的41.1%，资本结构进一步优化。城市深耕策略和稳健的财务策略有力支持了融创中国高端精品战略，使融创稳居国内一线房企的行列。

　　雅居乐地产控股有限公司

　　2014年雅居乐营业规模稳定增长，销售总金额为人民币441.6亿元，销售总面积为458.8万平方米，同比增加31.6%；实现营业收入383亿元，同比增加8.1%；总资产1236亿元，同比增长7.95%。其中，物业管理收入为人民币约7亿元，同比增加24.9%；酒店营运收入超过5亿元，同比增加43.2%。此外在盈利方面，雅居乐2014年实现经营利润约105亿元，同比增加5.1%，净利润约51亿元。雅居乐在42个城市及地区拥有总建筑面积约4035万平方米的充足土地储备。同时，雅居乐拥有充足的可动用现金，截至2014年底，可动用资金达人民币149亿元，有充裕的现金应付未来业务所需。稳定的规模增长、大量的土地储备和充裕的可动用现金让雅居乐在2015年的发展前景颇有保障。

　　远洋地产控股有限公司

　　远洋地产2014年营业规模快速增长，销售额实现人民币401亿元，达到历史新高；销售总面积约292万平方米；营业额达到人民币389亿元，同比上升约25%。2014年11月远洋实施资产剥离使资产总额下降约150亿元，但此次资产降低是由于企业主动剥离非核心业务以及销售较慢、毛利率较低及位于非重点三线城市的项目，是企业未来发展的利好。在盈利方面，2014年远洋地产实现净利润46亿元，同比增加了22%，净利润率提升至12%。上述资产剥离及赎回一部分永续债券节约了大量股息费用是利润增长的动因。此外，远洋地产不断推进创新，11月与京东联手推出众筹战略，半个月内众筹房源货值超过20亿元，是互联网金融与房地产电商的一次创新，走在了整个房产行业顺应互联网+趋势的前端。

　　方兴地产（中国）有限公司

　　2014年方兴地产的开发规模完成逆势微增，实现签约销售额约人民币185亿元，营业收入296亿，同比增长42.6%，总资产达到1380亿港元，同比增长14.2%。同时，盈利能力大幅增长，实现净利润67亿，同比增长32.2%。2014年方兴地产坚持去库存策略，全年实现去化率60%。方兴地产将绿色开发作为公司发展的战略性选择，2014年共获得国家绿色标识认证14项、国家级荣誉1项、省市荣誉8项，获得国家财政补贴到账人民币2162万元。规模的稳定发展、出色的去库存措施和绿色地产理念，拓宽了方兴地产未来长期发展的道路。

　　首创置业股份有限公司

　　2014年首创置业规模稳定增长，房地产全年销售额249亿元，同比增长26.8%；营业收入101亿元；总资产同比大幅上升40%达到787亿元。战略上，首创置业推行“聚焦核心区域”的战略，五大核心城市土地储备达到55%；同时首创置业聚焦快周转产品，存货资产周转率到达0.44，同比上升25%，去化率上升至68%。2014年首创置业新投项目规划建筑面积约274万平方米，新增土地投资194亿元，同比增长66%，其中首创置业斥资5.96亿元，拿下北京顺义区配件养老机构的宅地，表示了首创置业对养老地产业务愈加重视。稳定的业绩增长和经营效率的显著提升，让首创置业后续发展动力十足。

　　合景泰富地产控股有限公司

　　合景泰富2014年权益预售总额同比增加25.9%至约205亿元；营业规模稳定增长，收入为105亿元，较2013年财政年度增加10.5%；酒店营运收入增加63.6%至约3.3亿元，总资产715亿元，同比增长16.2%。合景泰富2014年保持了较高的盈利，净利润为32.68亿元，同比增加18.9%，净利润率为31.2%。2014年合景泰富保持稳定的扩张态势，在广州、杭州、北京、南宁及郑州购进9幅全新地块，截至2014年底止，持有土地的合计总建筑面积约1010万平方米。同时合景泰富保持了充裕的现金流，截至2014年底，现金及银行结余的账面金额合109亿元，可以支持其在未来扩张的资金需求。较强的盈利能力和稳定的增长让投资者对合景泰富抱有乐观预期。

　　合生创展集团有限公司

　　合生创展2014年实现营业收入170亿元，销售额54亿港元，销售面积42.1万平方米。2014年底合生创展的总资产规模为1436.9亿港元。合生创展在总资产方面的优势使这家企业发展的内在动力保持强劲。合生创展过去几年重点投资于广州、北京、天津及上海等一线城市。在土地储备方面，截至2014年底，合生创展土地储备面积达到3269万平方米，为未来的发展奠定了基础。特别是随着京津冀协同发展战略推进，该公司的京津新城等项目已在逐步兑现期待已久的价值。尽管面临房地产行业严峻的竞争和暂时的业绩困境，合生创展依旧是在港上市地产公司最具潜力的房地产企业之一。

　　越秀地产股份有限公司

　　2014年，越秀地产实现较高的规模成长，累计销售额约为人民币220亿元，同比大幅上升50.4%，完成全年销售目标；累计销售面积约为188.6万平方米，同比大幅上升63.3%；营业收入约为人民币157亿元，同比上升10.5%；资产规模达到约931亿元，同比增加19.2%。盈利方面，越秀地产2014年毛利润约为人民币41亿元，同比上升0.8%，毛利率约为26.4%，达到行业水平。土地储备方面，截至2014年底，越秀地产拥有的土地储备约1431万平方米，共33个项目分布于全国12个城市，区域均衡进一步优化。越秀地产注重融资成本的控制，通过多元化融资渠道，持续将融资成本维持在较低水平。2014年其实际借贷平均年利率下降0.5个百分点至5.1%。广阔的成长潜力空间、区域均衡发展策略和财务成本控制能力，让我们对越秀地产在未来的发展前景十分期待。

　　中国奥园地产集团股份有限公司

　　2014年奥园地产延续了销售业绩快速增长的势头，销售额达122亿元，同比增长22%。同时，近3年来奥园地产的销售额复合增长率高达52.44%，位居行业前列。为实现淡市热销，奥园地产积极推进了网络售楼处等营销渠道创新举措。在资产规模上，奥园地产总资产达到约368亿元，同比增长了约23%。在土地储备方面，2014年奥园地产根据市场状况采取偏稳健的土储策略，在广州、重庆等城市新增可开发面积约266万平方米，土地储备总量达到1231万平方米。在运营模式上，奥园地产积极推进轻资产运营模式，2014年底引入华夏保险作为投资者，实现筹资10亿元人民币，不仅提供了额外资本来源和优化现金流，也有助于推进持有业务发展。稳扎稳打的发展策略和积极创新的实际行动，让我们相信奥园地产在2015年依然会有进一步的发展。

　　保利置业股份有限公司

　　2014年保利置业营业规模保持稳定，实现销售额约241亿元人民币，销售面积约235万平方米，营业额为285亿港元，总资产同比上升16.8%至港币1294亿元。因销售毛利润建少以及未获得汇兑收益，财务成本增加等因素影响，保利置业净利润率较低。2014年保利置业完成新开工建筑面积约356万平方米，截至2014年底共有53个处于不同阶段的在建待建项目，合计建筑面积2317万平方米，未来可售货量充足。土地储备方面，保利置业2014年分别在上海、宁波、广州、贵阳、南宁、桂林、济南、哈尔滨及香港9个地区购入11幅地块，占地面积约86万平方米，规划总建筑面积约393万平方米。香港项目为保利置业获取的首个境外房地产项目，海外拓展进一步完善了集团的战略布局。稳定的营业规模和不断开拓的战略布局，有助于保利置业2015年保持良好发展势头。

　　龙光地产控股有限公司

　　龙光地产2014年实现签约销售额133.5亿元，实现签约销售面积181.7万平方米，保持了平稳增长。2014年年内溢利约为24.2亿元，较2013年增长17.7%；核心溢利约为17.6亿元，核心溢利率达14.1%。龙光地产在所进入的14个城市的数十个项目取得良好的销售业绩，其中在惠州、汕头和南宁的销售额处于当地领先水平。龙光地产注重轻资产、快周转运营模式，致力于在珠三角和两广等发展潜力巨大的区域,为消费者提供品质住宅产品，这是龙光地产实现快速发展的重要原因。在发展潜力方面，龙光地产聚焦于具备经济实力及人口增长潜力的一二线城市，坚持深耕，现有1368万平米土地储备中，53%聚集于珠三角等高经济增长区域、拥有超过35%的深圳客户。在策略上，龙光不大量持有大型购物中心等商业物业，不投资持有型物业，集中投资品质住宅，以实现较高的周转率，确保现金快速回笼并保证合理利润率，提高抗风险能力。2014龙光回笼现金为122.7亿元，占合約销售总额的比值高达92%，净负债比例为65.7%，资产负债水平较为合理。