证券时报记者 吕锦明

　　国庆黄金周后公布的楼市成交数据呈现回暖走势，为港股市场上的内房股板块反弹添上动力，个股昨日全线走高。但多数大行对于内房股的这波反弹行情并不看好，主要原因是担忧内地楼市政策调控持续，及开发商库存供应量过剩将影响市场表现。

　　中原地产发布的数据显示，上周（10月8日~14日）全国54个主要城市新房成交量合计为59929套，较国庆黄金周环比上涨210%，基本恢复到节前水准。消息刺激内房股昨日普涨并跑赢大盘。值得一提的是，昨日人民银行进行了760亿规模的逆回购，但市场消息曾误传为正回购，在澄清后也为内房股的反弹再助一臂之力。至收盘，中国海外涨2.27%，华润置地升幅逾5%，保利置业升6.8%，合生创展升3.6%，合景泰富大涨8.2%，恒大地产升5%。香港敦沛证券投资经理黄志阳表示，港股买盘轮动迹象活跃，带动中资地产股在周二表现出色。

　　不过，对于昨日内房股的异军突起，多数大行并不看好。大华继显认为，上周房地产销售数据反弹并非意义重大，因为10月份前两周的每周平均销量依然表现疲软。大华认为，由于调控政策未见有大幅度放松，内地房地产成交量可能持续不振，从而给开发商带来降价压力，预计内房股反弹后将转为走低。

　　上海易居房地产研究院监测统计的20个内地典型城市数据显示，截至9月28日，新建商品住宅库存总量达到8373万平方米，按年增加22%；在20个典型城市中，14个城市库存量出现按月增长。

　　瑞士信贷发表研究报告指出，有超大项目的中资地产开发商可能面临销售不佳的窘境，这些地产开发商包括雅居乐地产、富力地产和恒大地产等，其近期平均工程规模均超过70万平方米。瑞信认为，内地房地产市场正面临库存高、销售不佳的局面，但一些地产开发商正开始加快土地储备。瑞信预期明年内地房地产的销售量可能下降，小城市的交易量将会逐步受到经济疲软的影响。

　　另有分析师警告称，地产开发商加紧收购土地，这可能使明年内地房地产市场整体供应过剩的情况进一步恶化。

　　德意志银行分析指出，发行债券是内地开发商在过去几年来惯用的融资方式，不过大部分开发商已经不能符合债券契约设定的条件，这些发展商若不能获得更多贷款，将抑制其未来的增长前景。另外，开发商还可能因此被迫削减股息。