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2011年10月11日 09:04 |
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据港媒报道，A股国庆长假期后复市，略见偏软，以期内外围表现而言，表现已算不差，午市有汇金入市买四大内银股消息，除对A股有支持外，也令恒指午市由跌转升，收报17711，倒升4点，成交额603.56亿元，沽空50亿元，大为收敛。
在目前投资信心极度疲弱的情况下，市场似现中央政策手影，相信有安抚投资信心作用。
欧洲银行危机有望解决
环顾欧洲，一场关乎欧洲银行业保卫战正掀开，比利时法资银行Dexia表示，董事会接受三国政府的联合拯救计划，包括出售比利时业务予比利时政府，作价40亿欧元；最高900亿欧元的10年期融资担保，比利时政府占60.5%，法国政府占36.5%，卢森堡政府占3%，若有需要，有关担保可超过10年期。德国总理默克尔(Angela Merkel)和法国总统萨尔科齐(Nicolas Sarkozy)于上周日在柏林举行峰会，也阐明他们捍卫欧元稳定的决心，并称法德两个欧元区大国正在走同一条路线，并准备在11月初20国集团(G20)在法国戛纳举行峰会之前，宣布一套全面的方案，希望收窄两国意见分歧，共同面对当前银行系统的危机。这个全面方案细节有待明确，开住期票先，大家只能等11月初兑现。
明富叫沽汇丰吓怕街坊
市场等欧盟救市期票兑现期间，环球金融股仍然有排震，明富环球(MF Global)就将汇丰(00005)评级由「买入」下调至「沽售」，目标价由89元大幅下调66%至30元，直迫09年初汇丰供股价，莫非又要令青姐再一次落泪！？汇丰昨收61.6元。明富认为，欧债危机较雷曼倒闭时更为严重，汇丰面对「欧猪五国」(PIIGS)风险总值为319亿美元，在英国以外的其他欧元区，风险敞口(包括贷款总额1，390亿美元)达2，820亿美元，接近汇丰股东资金的两倍，假定汇丰为「欧猪五国」(PIIGS)交易资产及衍生工具作全面拨备，而其他欧元区的风险敞口亦有20%减值损失，汇丰总减值损失预计达到319亿美元，一级资本比率亦会跌2.8个百分点，预计今年将录得101.43亿美元净亏损。继较早前汇丰宣布会在香港裁员，昨又公布透过其附属公司HSBC Credit出售匈牙利消费者贷款业务94%，汇丰节流又开源，除非欧洲真的发生希债无序违约及银行出现资本不足等难以控制局面，不然，汇丰跌至明富预测目标低价可能性不大。
假后内地两个政策够醒神
国庆假后，内地令人惊喜的消息是一度被误传死讯的江泽民再度露面。对股市来讲，两则消息，也有惊喜，一是内地下调成品油价，二是汇金托市。首先分析，发改委在其官网上宣布从10月9日起将国内汽油和柴油出厂价每吨下调300人民币，下调幅度为3.5%和3.9%，分别达到8，280人民币/吨和7，430人民币/吨。根据中银国际的粗略估算，石化相关产品占居民消费价格指数(CPI)中的权重约为3%，占工业生产价格指数(PEFPI)的5%，此番调价将对CPI和PEFPI分别产生0.1个百分点和0.2个百分点直接影响。油价下跌将有助于缓解当前严峻的通胀压力，尽管作用有限，但有好过无。
另据新华社报道，中央汇金公司昨日起，购入内地工商银行、农业银行、中国银行及建设银行的股票，并会继续进行相关市场操作，有点救市意味，政策底隐约呈现。不排除内银股仍会有震荡，尤其H股，但A股只要回稳，淡友亦不易无缘无故地质低H股。观察到建行H股(00939)自9月中旬沽空率不断下跌，沽空明显收敛；中行H股(03988)则于9月下旬见沽空减少(见图)，可见内银股在相对中期低位下，淡友已有顾忌。疲弱多时的A股，确需要政策之手去挽救。之前，市场资金宁将资金投放在楼市，但现时房市回落；市场资金宁愿投机高利贷，可是又爆出温洲资金链断裂，引发中央可能要加强规管高利贷业务，不排除有资金从楼市或其他投机市场回流股市，弱市期间少少活水都足够A股有所作为。笔者估计，若以上证综合指数作参考，后市跌穿长期升轨2000机会甚微，向下空间及风险有数得计，当市场弱势扭转，市况随时出现大变化。
守万六屠熊机会反增
港股经三季度股灾式急插后，至少恒指暂时守稳16000之上，估计牛熊证市场将有新部署。上月港股「浸浸」下跌，散户次次捞底皆被打靶收场，上周反弹至今，博反弹已无复早前勇，此点事实可从累积牛证不多反映出来，现时应没有那么快惹来淡友质穿16000杀机。相反，从阴谋角度论，熊证偏多，屠熊可能性反而增加，短期反弹阻力主要在18000至19000。引述花旗报告，预计新兴市场，包括内地在内，在年底应出现季节性反弹，明年更有机会大幅增长。主要是目前的股价正反映经济衰退，但相信不会重见2008至09年「金融海啸」的低位。
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