| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2011年10月10日 09:17 |
作者： |
吴小野 |
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港股指数上比上周没太大变动，然而投资者却经歷今年其中最波动的一周。大市在低位见16170点后，随著外围转好，股市终於作出反弹。恒指重拾万七点关口，收报17707点，成交维持於800亿左右水平。
有读者可能会怀疑今次是否真的见底。小野认為大市现今只是反弹，而并非真的转势。根据过往牛市诞生的经验，通常所有人已遗忘买卖股票、大市成交异常奀、指数徘徊在低位后反覆上扬，才是港股踏入牛市的标準形态。今次一嚟就是一眾股份急插超过一成以上，然后再反弹一成左右，这是熊市典型「死猫弹」。
还记得本栏在8月中是提到的恒指「低位」18868点吗？现在该位已变成高位，一浪低於一浪是熊市最大特徵。现在恒指图表上在万七点出现一个下跌裂口搭一个上升裂口，这样的位置由於完全没有成交，所以极不稳固，下跌补回的机会极大。因此现时没有持货的读者在现阶段入市短线风险极高，建议还是隔岸观火為妙。
美新增职位非经济好转
美国刚公布九月份非农业新增职位為103000个，表面上就业情况转好，实则不然。企业增聘人手，未必是因為赚多了钱，君不见咱们散户最爱戴的汇丰(00005)即使在盈利暴升的情况之下还要裁员便立即明白，私营企业请人是因為有实际需要。以美国情况為例，可能先前过度炒人，现在焗住请回空缺。一间商店即使在亏本，在未结业之前，始终要有人看舖，相信所谓新增职位只是这个简单道理，而不是经济现起色。
另一边厢，由於州政府现在穷到?，官方机构出现的裁员潮将陆续有来，是次新增职位必不足够弥补失业缺口，因此是次失业率维持9.1%乃意料中事。所谓的就业不足率(实则是失业以另一种形式显现)则由16.2%增至16.5%，情况有多恶劣可想而知。
还有欧债危机，仍因欧盟扩大拯救金额而拖延，但从来没有真正解决欧猪负债纍纍的问题。周末前欧洲央行维持息率於1.5厘，却因经济表现疲弱，市场上超过八成分析员预期欧洲央行将於下次会议减息。在如斯情况，由於欧猪已过度债台高筑，与德法等国的息差太大，即使减息亦无助避免他们破產。截稿前又见希腊一年期国债息率飆升至144.12%，比起上月月中提及的数字足足升了近半成，市场坦白地对我们说希腊危机就快爆破，準备搵地方避难吧。
电盈分拆潜力不容忽视
现价股票买唔落手，新股大多数唔争气，但仍有少数可因分拆而受惠，电盈(00008)也。公司将於本周三举行股东特别大会审议分拆议案，如成功将会是首隻以合订证券模式上市的「新股」。电盈现有市值202亿，核心电讯资產分拆后以香港电讯信託在港上市的最低市值為286亿，无论怎样计也必為现有电盈股东手上的股票提高价值。
至於电讯信託本身是每个股份合定单位包含一个电讯信託单位，每股由受託人经理持有普通股及一股特定优先股组成。受託人按规定将信託内所有盈利除去成本后派作红利，对於要求定息回报的稳健投资者甚為吸引。因此建议密切留意两者，或可成為少数逆市能赚钱的股票。
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