据港媒报道，8月至今，恒指大跌约10%，出乎市场预期，主要受欧债问题、美国被标准下调债务评级，以及市场担心欧美经济增长下滑所拖累。
展望9月，证券界估计股市可喘稳，并呈上落市局面，投资者可利用炒波幅、趁反弹换马等策略应战。证券界9月份看好的板块，包括内银、水泥、内地电讯、黄金相关股份。
明天便踏入9月首个交易日，回顾8月份，恒指跌幅逾10%，为市场始料不及，当中欧债危机蔓延及美国被标普下调主权评级为跌市的导火线。展望9月，证券界料大市可喘定或企稳，大升及大跌的机会不大。证券界亦为不同投资者，提供几种投资策略，例如炒波幅；板块方面，证券界较睇好内银、电讯、水泥、黄金相关股份。
昨日为期指结算日，恒指随外围高开逾300点，最高见20341点，最终收报20204点，升339点或1.7%；下月期指低水87点，报20117点。国指升235点，收10747点。大市成交金额890亿元，若不计及美银出售所持建行股份大手上板，大市成交金额大约为650亿元左右，不算太多。
个股方面，昨日不少板块如水泥股、汽车股均大均反弹，至于近期市场较为睇淡的中资金融股，昨日亦见不俗升幅。
恒指首阻力20500
走势上，港股昨日升至20300点左右，已见初步阻力，如本栏近期指出，恒指20500点阻力颇大。倘短期内不能一举升穿20500点，则大市可能要略为回调。
环顾欧、亚股市，大多未回升至8月17日高位，当中，又以欧洲股市明显较弱。欧元区昨晚公布8月经济信心指标，由上月的103，跌至8月的98.3，低于预期的100.2，创2008年12月以来最大跌幅，反映当地对经济前景不乐观。另昨日3个月英镑LIBOR及美元LIBOR再升0.00125厘及0.00278厘，启示欧元区银行借贷趋紧。德、法股市昨日早段下跌。投资者宜留意市场会否将欧洲问题放大，成为造淡的藉口。
以古鉴今，过去10年，香港股市9月有7次是上升。在下跌的三年中，2001年9月美国发生恐怖袭击事件，而2008年9月是环球金融海啸严重的时期，因此都有特别因素。总体而言，过往港股9月表现总体偏好。
9月关键日子
8月至今，港股走势主要受外围因素主导，企业业绩主导股市的日子并不多。展望9月，外围市况仍会主导港股，当中，有几个关键日子或时段，需特别留意。
9月初 美国总统奥巴马将会公布全新促进就业方案，包括减税、延长工资税扣减等。投资者可留意市场如何看待该方案，是否能纾缓高失业率的问题。
9月9日 内地公布8月CPI数据。券商预期，8月CPI增幅，将由7月份的高位6.5%，略为回落至约6.1%左右。倘确认CPI见顶，且低于市场预期，将有利内地放松银根，有利中港股市。
9月20日 美国联储局举行议息会议。上周美国Jackson Hole年会中，伯南克暗示9月有机会推出新一轮措施，令市场充满憧憬。投资者宜留意QE3会否再落空。
9月29日 德国国会将就欧洲金融稳定基金（EFSF）扩大规模及改革的建议进行投票。现时，德国正游说反对派支持方案。倘通过方案，将可进一步纾缓欧债问题的疑虑。
港股而言，新股可能重新成为大市焦点。综合市场消息，初步估计8只新股有机会于9月招股，集资500亿元，当中包括大型股份，如三一重工、中信证券。
专家论市：弱势未扭转 趁反弹换马
本栏访问证券界人士，展望9月港股走势。他们普遍认为9月港股将企稳，但在外围不明朗因素未除的情况下，难以展开升浪，料在19000点至21000点之间横行。就股票策略而言，可趁反弹换马，吸纳业绩对办、估值便宜的优质股份，当中主力推荐之前超跌的内银、水泥和防守性强的电讯股。
估值超抵
就大市来看，建银国际研究部董事总经理苏国坚坦言，港股以估值水平看「实在超抵」，相信9月港股上升机会大过下行风险，但现时最大的问题是投资者信心薄弱，故不应将期望定得过高。
第一上海首席策略师叶尚志亦强调，现在恒指预测PE仅10倍，国指更只得8倍，相信中长线投资者会陆续入场，对港股构成支持。论及反弹的幅度，叶尚志则表示需要看外围市场走势，因现阶段港股紧贴外围市况。
憧憬QE3
9月的市场重点仍是美国联储局会议，招商证券（香港）董事总经理温天纳指，投资者对联储局推出新招的憧憬，将贯穿整个月，故料9月不会出现8月的大跌惨况。
不过，海通国际中国业务部副总裁郭家耀则提醒投资者，根据去年推QE2的经验，早段可借憧憬政策炒上，料月尾将随着消息的落实而面临调整。
就阻力位来看，康宏证券及资产管理董事黄敏硕认为，21000点将有很大阻力，要突破之前的大成交下跌裂口，还需实质利好消息。
策略上，专家建议投资者趁反弹换马，不可抱着业绩差的股份不放。且8月大跌时，质素好的股份亦被「错杀」，大幅回落，料未来优质股份将率先反弹，可从内银、水泥和绩优资源股中找寻投资对象。另外，专家亦强调现时仍是波动市，故息率高、盈利稳定的防守性股份抗跌力较强，也可适当纳入资产配置。
