□东航金融

　　港股周二放量大涨后，周三维持涨势，恒生指数收报 22416.67点，上涨 137.09点或0.62%，国企指数收于13246.21点，上涨104.18点或0.79%。亚太其它市场方面，上证指数下跌0.85%，日经指数上涨0.46%，南韩综合指数上涨0.87%，台股加权指数上涨1.45%。

　　恒生11个行业指数中有9个出现上涨，工业制品行业指数涨幅最大，而消费品制造指数下跌近1%。个股方面，波罗的海干散货航运指数周二再升4.1%带动航运股走高，中海发展股份（HK01138）上涨超过5%。由于近期的寒冷天气导致用电量大增，电煤短缺带动煤炭股走高，中煤能源（H01898）大涨5.3%，中国神化（HK01088）和兖州煤业（HK01171）上涨也超过2%。继周二市场成交突破800亿港元后，周三市场成交913亿港元，创5周新高，加上今年香港IPO市场融资规模依然处于高位，香港交易所（HK00388）受到追捧大涨4.8%。

　　周三的市场上，消费品制造指数表现不佳，但长期来看，消费类股票，尤其是中国内需相关股票前景依然乐观。2008年，我国人均GDP已经达到3266.8美元，根据其它国家经验，当一个国家和地区人均GDP超过3000美元以后，居民消费类型和行为会发生重大转变，消费率会随着人均GDP的上升而上升，中国消费正在步入快速增长阶段。商务部的数据显示，1月1日至3日元旦假期期间，全国千家核心商业企业实现零售额147亿元，较去年同期增长17.5%，消费增速明显快于GDP增速。尽管消费品相关股票在2009年大幅上涨，但整体而言消费板块的估值并没有太大泡沫。根据彭博的数据，恒生消费品制造行业指数2003年以来和恒生指数市盈率之比在0.82至1.84间波动，平均为1.21。根据当前预测，恒生消费品制造行业指数2010年的预测市盈率为18倍而恒生指数为15倍，两者市盈率的比为1.2倍，处于历史平均水平。考虑到消费在中国经济中的比重会逐步上升，内需相关消费未来的增速快于整体经济水平，消费制造板块相对恒生指数的估值溢价还有上升空间，消费股的前景并不差，实际上，在2010年各大券商的策略中几乎全部都看好消费类板块。

　　尽管周二美国道琼斯小幅走低，但推动股市上升的主要推动力并没有消失。周二的数据显示，美国去年11月份工厂订单增长1.1%，增幅超过预期0.5%的两倍。尽管11月份成屋签约销售指数降幅超过预期，但这更多的是因为购房者纷纷在政府退税政策结束前签约导致。实际上，11月份成屋签约销售指数仍大幅高于上年同期。未来一段时间，市场主要关注点还会是美国的就业市场，而本周五即将公布的美国去年12月非农就业和失业率数据将对美联储的利率决定产生重要影响，从而也会影响外汇、期货和股票市场的走势。由于该数据影响重大，在数据出来前市场整体维持震荡的可能性偏高。