| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月18日 07:53 |
作者： |
涂国彬 |
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□信诚证券 涂国彬
生产物价指数和工业生产数据逊于市场预期，加上零售商营业额不理想，令人担心经济复苏步伐未如近期市场预期般乐观，美股三大指数周二晚下跌逾１％。受美股下跌拖累，周三港股开盘即告下挫，午后虽受A股带动一度翻红，但最终仍以下跌收市。
事实上，自从港股上周上试19000点水平而未能站稳开始，投资者已经开始有一定戒心，不敢在高位买货之余，陆续小量分阶段将获利盘沽出套现，但沽售行动并不迅速，这一点可以从近来成交额没有增加可见，反映出投资者对后市能否有力挑战更高水平存在怀疑，犹豫不决之下，既未大举抛售，亦不敢追高。
投资者周二开盘前已密切注视究竟恒指会否失守万八关口，以印证早前的上升势头已告一段落的判断。在投资者按兵不动之下，港股承接美股跌势，开盘即告跌穿万八关口，并不出人意料。
然而，６月底季结前，传统基金没有理由大举沽货，以免显示出有大量现金水平予投资者质疑之机，即使手上有获利股份，亦倾向于套现转买其他较落后或估值较合理而可以相对长时间持有的股份，为整体大盘带来一定买盘支持力度。事实上，从个别板块的表现看，明显地有沽出地产股或资源股，转买银行股的现象出现，以内银股可以长远而稳定地分享内地高速经济增长势头的炒作主题，这种动作再正常不过。
当然，稍后新股陆续上市，而短期内港汇仍然维持在强方兑换保证附近，资金没有流出迹象，亦为港股带来支持。此外，跌市中公用股作为资金避难所而有支持，亦属合理。
正因短期没有极大抛售力量出现，港股于周三早上趁美股拖累的借口而先下试较低位置，早市反复见低位恒指１７８３４点及国指１０４９７点后，已见全日低位，而在午后因内地股市走高带动下，港股午市开盘随即翻红，并于午市营造全日高位恒指１８２５５点及国指１０７９７点。港股全日收盘，恒指及国指分别下跌８０点及１６点，收报１８０８５点及１０７００点。
不过，值得注意的是，港股在午市收窄跌幅之余，更一度倒升，却未能维持这股气势，虽然恒指仍守在万八关口，但期指已经有点不乐观。６月恒指期货全日收盘１７８７０点，跌１６７点，相比现货恒指水平大幅低水２１５点，６月国指期货全日收盘１０５５１点，跌３４点，同样出现低水１４９点。
明显地，现货市场内投资者继续保持早上开盘时的犹豫不决，对于后市走向并无一致的看法，只是保持审慎，既不抛售，也不抢高，而板块之间的转换则继续进行，而另一方面，更为专业的投资者，则在期指市场上押注略为利空的看法。
此外，恒指现水平低于１０天线及２０天线，短期而言不算乐观，估计有机会下试１７７００点附近以看支持力度如何。从港股收盘后的欧洲股市早盘看，英法德股市均见下跌，而反映美股后市的标普期指只微升，估计周三晚美股未必有力大升。事实上，日内将陆续有重要数据公布，包括美国的消费物价指数和领先经济指标，对于投资者如何看待实体经济是否真正有起色的预期，大有启示作用。
短期内，投资者已经开始出现怀疑，而资产价格已经由去年第四季度极度悲观，变为近日略为乐观，基于价格已经回升不少，若陆续出现的数据不利好，则投资主题随时由炒作经济好转，转为经济没有起色而需求增长成疑问。投资者应陆续趁高套现，待低位回补仓位，以免套牢，令风险管理难度大增。
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