| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月04日 14:13 |
作者： |
石贝贝 |
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摩根大通中国首席经济学家兼策略师龚方雄3日在上海表示，中国经济正处于加速复苏的过程中，A股、H股仍处于牛市初期，他同时表示看好房地产、耐用消费品行业、汽车以及银行板块。
龚方雄认为，短期内，港股和内地股市仍有上升空间，但中期而言，需要关注美国经济的一些风险。目前全球资本市场对于美国经济复苏期望很高，但今年下半年美国经济是否会出现明显反弹仍是未知数。如果美国经济下半年不像市场所希望的那样反弹，那么海外股市出现调整的可能性就很大，A股也会受到影响。建议投资者关注全球实体经济的风险和反弹力度。
对于2009年中国经济的增速，龚方雄一直较为乐观，自去年12月至今，他一直保持着对今年中国经济增速7.2%的预测。他昨日表示，一季度中国经济经历了去库存化阶段，这已降低了一季度GDP3个点左右；而随着库存负担减轻，未来三个季度中国经济会保持强劲增速。同时，由于消费需求旺盛，将来库存对GDP将会产生正面的影响。
他认为，中国经济增长良好的局面具有可持续性。除了4万亿元的政府刺激政策得到有效执行，中国消费情况也大大好于预期。投资和消费成为许多机构上调经济增长预期的主要原因，这也是这波股市上涨的主要推动力。
龚方雄说，有盈利上调空间的产业包括房地产、汽车、耐用消费品以及银行。他认为，中国已经进入第三次汽车浪潮，而前两次汽车牛市分别是在上个世纪90年代和2002年。在房地产方面，今年年底之前房地产库存就会消化完毕，预计今年下半年开发商会增加购买土地和房产投资，而同时房地产企业的资产回报率和盈利能力也将被上调。“今年下半年，中国经济最大的亮点就是私人经济主导的投资。”
在银行板块方面，龚方雄认为，贷款会逐步从原来存款账户中流出、进入经济体系，信贷增长对于经济体系的刺激作用会越来越明显，银行盈利能力也会上升。同时，中国仍有降息空间，而且存款利率的下调空间大于贷款利率下调空间。
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