| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月24日 09:52 |
作者： |
郭信麟 |
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周四恒指在外围股市及内地A股强劲翻红的带动下展开反弹，不过成交却出现萎缩。港股最近从高位回落，技术指标已经明显转弱，预计本周很难扭转下跌的趋势，也就是说股市很有可能就此结束连续6周上涨的态势。
内地股市的压力无疑也比较明显，因市场盛传IPO重启及银行收紧贷款。而从一个股市健康的角度来看，惧怕IPO的股市很明显难以标榜健康；同时，惧怕资金分流也更加反映出本次上涨纯粹是资金的推动，缺乏基本面的实质支持，因而香港投资者也应该多留意相关方面的变化。周四内地A股市场年线虽然失而复得，但是面对庞大的小非减持压力，预计上证综指再度击穿年线的可能将较大。
美股方面，美国财长盖特纳连续两天的讲话可以说暂时稳定了股市情绪，但市场目前开始猜测银行压力测试的最终结果，同时，经过两周密集的业绩发布，相关因素应该已经基本被市场反映了，因而美股暂时将失去向上和向下的动力。
虽然，金融业的业绩可以用“亮丽”来形容，但亮丽业绩是有时代背景的，极度宽松的资金环境以及利率不断往下调令其业务滚滚而来；另一方面资本市场上投行唱好也是这次业绩好转的主要原因。因此面对金融机构业绩的“好转”，笔者认为要认清波动性和特殊性，尽管美国银行业绩不错，但主要是因一次性收益太多，而该股股价遭受沉重沽压，则反映出市场正在以挑剔的眼光看待金融业的“好转”。
国际货币基金组织（IMF）最近也连续发表报告，对银行有毒资产和全球经济增长大泼冷水，这显然与各国政府的表态完全相反。对于英国政府，IMF则毫不客气，面对超过12％的赤字预算，笔者相信英镑很快就会重新下跌，而英国国债的“流拍”现象或许也会继续出现，也许英国的今天就是美国的明天，究竟“定量宽松”政策是不是灵丹妙药？相信股市和债市的表现就是最好的镜子。
不过，美股也有不错的好消息，近期科技股表现非常不错，令投资者憧憬美国经济或将见底，或者说金融房地产市场可以与实体经济脱钩。不过面对庞大的失业率，指望美国经济好转肯定不是件容易的事情，而科技股的业绩究竟是提前反映经济复苏，还是金融海啸的负面影响还没有充分反映到这些科技类公司的业绩之上，还值得深思。另外，如果通用汽车达成与政府债转股的协议的话，则美股也减少了一个不确定因素。
总体而言，美股短期维持震荡走势的几率较高，而金融市场的回稳暂时未出现令股市恐慌性下跌的因素，不过，英镑与欧元的状况还是令人担心，也许下一波危机也许就来自于欧洲，而英国的财政状况是否令英镑继续大跌，也值得大家关注。同时，黄金价格止跌回升，也反映出避险情绪开始升温；此外，石油价格下跌，则恰恰是对未来宏观经济不看好的最明显的反映。
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