| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月08日 07:45 |
作者： |
董凤斌 |
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H股市场在经历了周一的上涨后，周二出现小幅回调，国企指数收低0.36%；而内地A股在经历清明节假期复市后出现补涨，但上证指数涨幅仅0.8%，恒生AH溢价指数收高1.32%至138.54点。
从56只A+H股的表现来看，假期因素主导了AH股走势的差异，周一大幅上扬的煤炭、航运、有色类H股出现调整，而其相应A股周二复市后则出现补涨，这也就决定了该类个股AH股涨跌幅周二出现显著差异。
具体来看，中煤能源AH股涨跌幅偏离值最高，其A股收于涨停，而其H股在周一上扬5.76%后，周二回吐0.88%。对于其后市走向以及盈利前景，多数大行表示不甚乐观。摩根士丹利将中煤H股评级由“增持”降至“与大市同步”，目标价由9.5港元降至6.2港元，以反映未来两年盈利预测下调，该行估计至2010年其盈利平均增长仅5%；大摩仍忧虑需求疲弱及现货煤价的风险，并认为短期威胁来自内地煤价的表现；长远而言，中煤产量仍然乐观，但透明度较低。该行预计，中煤09年平均售价将下跌4%；产量增长预测将由早前1200万吨降至800万吨；随着原料成本下跌，其成本有机会持平。
周二另外一只AH涨跌幅差异较高的个股为中海集运，其H股周一扬升13.5%，而周二则回吐9.4%；相应A股周二复市后涨幅为1.16%。
近期由于受到全球经济复苏的憧憬以及公司上调部分航线运费消息的提振，中海集运AH股联袂大幅飙升。但对于其中长期走势，市场各方却认为行业短期内仍难以复苏，在经历了持续上涨后出现回调不可避免。国浩资本发表报告称，维持其H股“卖出”评级，未来六个月目标价为1.2港元，对应的市净率为0.4倍。国浩资本指出，中海集运近期的上扬反映出投资者认为集装箱运输行业已经见底，预计在需求回升带动下运输量和运费可能反弹。不过在该股周一收市价的09年预期市净率为0.7倍，远高于在上一轮下降周期中集装箱海运类股0.2-0.3倍市净率水平，而该行业短期内复苏的可能性也不大。摩根士丹利也将中海集运H股评级由“中性”下调至“减持”，目标价为1.2港元。该行相信闲置船只重新投入将令运费有下调的压力。
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