| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年03月11日 15:17 |
作者： |
叶晨晖 |
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上周香港股市同时受到美股和A股双重影响，美股近期创12年新低，但对内地利好政策的期盼也部份抵消港股做空动力。尽管中资电信股集体小幅跑赢恒指，但在金融风暴愈演愈烈的背景下，投资者更关心的是电信行业未来是否会因此受到严重影响。
电信股小幅跑赢大市
上周恒指受外围股市急挫以及汇控持续偏弱的拖累，中资股尽管已呈现企稳迹象，但仍无法阻止大盘下跌。港股于上周五最终再次跌穿12000点关口，收报11921.52点，全周累计重挫6.95%。这是恒指2004年6月来周线收盘价第一次跌破12000点。
中资电信股尽管上周经历了一波小幅反弹，但市场最终表现依然跌多涨少。截止上周五收盘，中国移动收报65.00港元，周跌幅4.41%；中国电信收报2.63港元，周跌幅0.75%；中国联通收报7.32港元，周涨幅位4.13%；中国通信服务收报4.10港元，周跌幅为6.82%。
高信投资和第一上海的分析师指出，恒指今年首次跌穿12000点，加上本港各企业业绩逊于预期，而中资股又无法再带动恒指大幅上升，因此不排除恒指本月会跌穿去年10月10676点低位的可能。建议投资者回避风险，不要急于捞底。
运营商加速扩军备战3G
由于今年3G投资将达2000亿元，据称将拉动内需5000亿元以上，因此3G的建设和效果引人关注。上周中国电信北京分公司称，在经过3个月的网络升级和调试工作后，目前已经基本具备了3G网络商用的条件。其3G网络在北京五环以内大部分区域在3月底前覆盖率将达到98%。
中国移动内部人士透露，中国移动首个4G试商用网将在明年上海世博会期间在世博园进行试验。根据上海移动相关高管的介绍，世博园区将实现TD网络100%完全覆盖。根据中国移动的规划，未来将以TD-LTE为演进方向。目前几乎所有TD主流设备厂商都在全力推进TD-LTE研发，而上海世博园TD-LTE试验网系统显然具有一定标杆意义。
在iPhone手机内地销售权的争夺中，中国联通首次超过了中国移动。中国联通董事长常小兵上周首次承认公司正同苹果公司进行接洽，从目前形势分析,联通获得iPhone引进权已经胜券在握。但分析人士对iPhone在内地市场的前景并不持乐观态度。
投行调低运营商盈利预期
由于三大电信运营商将于本月公布全年业绩，而中资电信股上周又全部跑赢大市，因此投资者近期也格外关注投行和机构对运营商的评级。
瑞银日前发表研究报告，维持中国联通“中性”的评级。瑞银认为，引入iPhone有助于运营商改善市场占有率及每户每月平均消费（ARPU）。对联通而言，因内地手机补贴高，且竞争恶化，引入iPhone可以促进市场占有率提升及品牌改善，但不会转为盈利。
野村证券小幅降低了中国电信目标价，但维持“买入”评级。该行称，由于个人手持电话系统的资费折扣增加，之前将2009至2012年净利润预期调低16.3%-23.9%。关键的潜在催化剂包括：缩短CDMA业务实现盈亏平衡所需的时间，确保中国电信的宽带业务的用户持续稳定增加，以及与优质的战略投资人合作。
美林证券继续维持中国移动“买进”评级。美林称，整体经济形势和消费者需求的不确定性，价格竞争行为，再加上影响力稍差的3G准备工作和3G策略是电信行业须解决的首要问题。中国移动因规模效应令其具有竞争优势，监管部门为了保护不成熟的TD服务，一直没有实施不对称监管，这令中国移动持续受惠。
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