| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年01月22日 11:09 |
作者： |
叶晨晖 |
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受到内地金融股遭策略股东减持和汇丰被大行降级的负面影响，香港股市上周疲弱，外围淡风，连日来将香港汇丰控股股价推低至近10年来新低。而中资电信股在投行集体看多的情况下仍大幅下挫不由得引起人们的疑虑：这究竟是加速探底还是诱多陷阱？
电信股下跌动能扩大
上周中资电信股受恒指重挫影响，总体表现较为疲软，个股最大周跌幅超过10%。截止到上周五收盘，中国移动报69.20港元，周跌幅为8.10%；中国电信报2.65港元，周跌幅为8.30%；中国联通报8.05港元，周跌幅为10.06%，中国通信服务报4.86港元，周涨幅为1.67%。从上周表现来看，尽管电信股延续了前一周的跌势，并且下跌动能有逐步扩大的迹象。不过值得注意的是，中通服股价近来却逆势而上，显示出市场对中通服受益于3G电信设施建设的良好预期。
灏天环球投资研究部主管及零售销售部总裁黄伟康表示，内银减持活动开始完结，加上汇控再跌空间不大，港股再跌机会不高。反而近期中资股随着内银股转强，短期内地亦有机会减息，大市将可逐步回稳，惟需待农历新年假期后，完成转仓活动，大市方有望抽升。
运营商3G建设快马加鞭
在189号段全国陆续放号后，中国电信相关人士透露，春节之前，中国电信在189号段放号后会展开全国性大规模促销攻势，并定名为“添翼迎春”。据赛诺调研公司预测，按照2009年中国电信新增3500万移动用户的目标来看，CDMA手机销售将达5000万部以上，目前手机产业链信心很足。短时间内，这么大规模的手机集中上市，这在中国的CDMA发展史上还是首次，由此可见中国电信发展移动业务的决心和影响力。
有消息称，联通可能在5·17电信日开通WCDMA网络。中国联通方面表示，WCDMA为全球78%用户选择的3G制式，上网速率最高可达14.4M，是目前最为成熟的3G制式。由于大多欧美血统的品牌机型在市场上均有支持WCDMA网络的水货，这些机型只需要通过相关部门认证即可全面进入市场，因此WCDMA的手机终端方面相对比较成熟。根据中国联通的时间表，2009年1月将进行设备招标，2月开始建设。
另外，在上周举行的中国移动2009年工作会议上，中国移动总裁王建宙在讲话中提出，要力争提前完成TD二期工程28个城市的建设任务，抓紧启动TD三期工程建设并于近期招标。业内预计，随着3G牌照的发放，中国移动TD网络三期工程招标要到今年第二季度开始，也将很快启动TD三期建设。不过，业内认为，这是一个非常保守的说法，实际推出时间远远不会如此。
警惕投行集体看多电信股
前一周中资电信股在国内外投行集体看多的情况下仍然大幅下挫，这不由得引起我们的注意。由于此前国外投行已经集体减持中资银行股，而近来机构又频频看多电信股，这是否是投行为大量减持电信股的行为而有意设置的“烟雾”仍有待进一步观察。
摩根士丹利和里昂证券近来表示，虽然经济低迷较预期严重，电讯商指宏观经济放缓的影响于08年第四季浮现。三大电讯股都存在盈利下跌风险。不过，中移动股息回报达4%-5%，短期中国移动表现仍具吸引力，属行业首选；而中国电信可能维持其绝对派息额不变，因此，维持中移动“跑赢大市”评级，并给予中国电信“与大市同步”评级。
而天相投顾和大通证券则给予联通“增持”评级。他们认为，在不对称价格管制措施的保护下，联通和电信发生正面价格战并非明智之举，但是为争夺用户必须让利于用户，哪怕是暂时的亏损，运营商也会全力争取用户市场份额，以利后期发展，这种情况下，非正面的让利于用户的销售活动必然更加激烈。另外，联通收购网通资产是联通与网通重组整合的延续。联通在全国范围开展全业务的能力得到增强，将促进固网与移动业务的进一步融合。
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