大摩认为，市场对李宁（2331.HK）收入期望仍然过高，公司要回购库存，预期2013年收入降至77亿元人民币（今年度为89亿元）。该行料公司经营去杠杆化持续，削减成本未能于明年反映，2013年需继续关闭自营店，目标价由7.2港元下调至4港元，维持公司“减持”评级。（李宁昨日报收4.45港元）