阿里巴巴集团5月21日宣布与雅虎达成股权回购协议。阿里巴巴集团将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎所持有的阿里巴巴集团20％股权。

　　7年前被外界视为“阿里巴巴攀亲雅虎”的入股交易，如今终于在近两年的股权回购“拉锯战”后获得进展，回购背后有什么意义？阿里巴巴巨额回购股权，两大公司之间的这笔交易价值几何？外界议论纷纭。阿里71亿美元回购雅虎所持20％股份

　　阿里巴巴集团5月21日宣布，将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎所持有的阿里巴巴集团20％股权。同一时间，雅虎也在其英文网站公布了这一消息。

　　阿里巴巴方面表示，股权回购交易完成后，雅虎和软银的投票权也将被大大稀释。雅虎和软银在阿里巴巴集团的投票权将降至50％以下。

　　公开资料显示，阿里巴巴与雅虎之间的股权合作关系始于7年前。2005年，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的资产，兑换了阿里巴巴集团约40％的股份。

　　据介绍，作为阿里巴巴集团的另一大股东，日本软银不会参与收购此次雅虎出售的阿里巴巴集团股权。

　　根据阿里巴巴和雅虎达成的回购协议，如果阿里巴巴集团在2015年12月前进行IPO，阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余股份的50％。

　　巨额回购意在重掌控制权？

　　“雅巴”之间的股权回购事宜在过去两年间持续发酵并受到关注。其间，从支付宝股权之争到阿里巴巴集团旗下上市公司宣布“私有化”，阿里巴巴的几乎每一个举动都会引来多种市场猜测。

　　对于此次回购股权的交易，有分析人士认为，随着淘宝网、天猫商城、阿里巴巴网络技术有限公司以及阿里云等子公司的迅速成长，阿里系日趋庞大，加上至今已经到期近两年的入资协议，加剧了阿里巴巴回购股权的紧迫感。

　　公开资料显示，按照雅虎入股阿里巴巴集团时签下的协议，2010年10月，雅虎在阿里巴巴集团董事会的投票权从此前的35％增加至39％，同时有权增加一名董事。日本软银持有29％的股权和投票权不变。雅虎至此成为阿里巴巴集团名副其实的头号股东。

　　中国互联网实验室董事长、博客中国创始人方兴东说：“这笔回购交易目的很明显。马云希望拿回阿里巴巴集团的控制权。其实雅虎更希望等阿里整体上市之后再出售股权，马云则希望越早越好。与其继续僵持不下，不如各退半步，先买一半”。

　　而雅虎近年来自身的市场表现并不尽如人意。流量、广告收入等长期处于下降趋势之下，尽管近期财报披露的业绩超出市场预期——今年第一季度雅虎净利润2．86亿美元，比上年同期增长28％——但这个昔日美国互联网巨头的市值已经从1300亿美元缩水至200亿美元上下。

　　“回购交易完成后，雅虎可以有资金回馈股东、提振信心，开展转型调整，阿里巴巴也不必因为长期的僵持而失去上市时机。这对双方来说都是比较理想的结果。”方兴东说。

　　之后的阿里巴巴集团公司董事会中，阿里巴巴集团、雅虎和软银三方将维持2：1：1的比例。

　　股权集中利于中长期发展

　　互联网分析师、正望咨询创始人吕伯望认为，雅虎和软银的投票权降至50％以下，是这笔回购交易的重点。

　　“对于一家体量巨大的互联网公司而言，调整后的股权集中度将使阿里巴巴在更加自由和平稳的结构中运行，对长远发展有利。”吕伯望说。

　　曾有业界人士担心，阿里巴巴此前与雅虎在支付宝股权问题上的争端可能阻碍这起回购，尽管阿里巴巴、雅虎、软银三方看上去妥协了，但彼此之间的关系已经到了“空前紧张”的程度。阿里巴巴集团方面5月21日重申，回购雅虎股份和私有化是两件事情，两者互相不为前提，私有化计划不以可能的雅虎交易完成为先决条件，而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。

　　“雅巴”双方达成的协议还明确了回购程序的剩余框架。未来阿里巴巴集团上市时，有权以首次公开招股价回购雅虎剩余股份的50％，或者允许雅虎在IPO时出售。在IPO禁售期后，阿里巴巴集团须向雅虎提供登记权，并在雅虎认为适当的时机协助其处置所持有的剩余股权。

　　阿里巴巴方面表示，双方协议中并不存在对阿里巴巴集团必须要上市的法律约束，但是一旦IPO，阿里巴巴集团就有权购买更多雅虎手中的股权，“到目前为止，阿里巴巴集团并无IPO具体计划。”