| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年12月09日 10:10 |
作者： |
杨萌 |
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分析人士称，在港上市监管审核较快，且对融资频率和次数限制较少
最近，五大发电集团中华能和大唐旗下的新能源公司相继赶赴香港招股。
根据公告显示，大唐新能源此次共计划发行21.43亿股，其中90%进行国际配售，10%公开发售，发行区间为2.33港元至3.18港元。按照招股价中间价2.76港元计算，若超额配股权未获行使，大唐新能源将募得56.71亿港元。公司预期市盈率将为35.4倍至48.3倍，市值则将达到166.42亿到227.13亿港元。
隶属于华能集团的华能新能源，仅与大唐新能源错开一天时间，在香港启动了招股计划，共发行约24.86亿股。按照招股价中间价3.48港元计算，华能拟筹资约82亿港元。而此次两家上市公司的市盈率均高于一年前在H股上市的龙源电力的市盈率。
电企纷纷赴港“淘金”
虽然此次两家新能源上市公司拟融资资金数额不小，但仍未超过去年龙源电力上市之前提出的拟融资额度。据公开资料显示，2009年龙源电力上市时，融资目标仅为100亿元，而最终超额融资了70多亿元。
华能和大唐新能源两家公司，为何效仿龙源电力在H股上市呢？
一位新能源行业分析师认为，这不能说是否效仿。因为新能源概念上市公司选择香港的原因很简单，就是H股市场比较灵活，且对新能源产业认可度较高。在香港上市，监管审核较快，且融资频率和次数限制少。
“另外，目前新能源产业在国内尚处于新兴发展阶段，利润还不高，盈利并不稳定，在国内A股市场上市的话有连续3年盈利等要求，对于新能源企业来说很难达到，此外，有些央企的新能源子公司往往是借集团业务重组而成立的，在A股市场涉及重大业务重组的公司短期内是不能上市的，而在香港H股市场没有这些诸多限制。”上述新能源行业分析师如是表示。
对于，此次两大新能源上市公司登陆香港H股市场，中国可再生能源学会副理事长孟宪淦评价说，这无疑是一种进步，意味着他们开始利用市场化手段谋求新能源的健康发展。
市盈率较高或影响认购
12月8日，一新能源行业分析师对《证券日报》记者表示：“大唐新能源和华能新能源相比较，虽然大唐的累积装机容量比华能高，但平均利用小时及上网电价均比华能低，预计41.8倍的2010年市盈率与华能的48倍相差不多，有些偏高。”
“华能新能源的中间发行价格为3.48港元，相当于2010年每股盈利的市盈率为48.3倍，高于可比同业龙源电力的28倍。”上述分析师如是表示。
从主营方向来看，龙源电力、华能新能源和大唐新能源都专注于风力发电，资料显示，华能新能源截止2009年12月31日，以风电总装机容量计，公司是中国第三大风力发电公司；截止2010年9月30日，公司的控股装机容量为1861.8兆瓦，同时，有2001.7兆瓦的在建容量，以及约7万兆瓦的风电储备项目。
而大唐新能源同样专注于风电项目的开发、管理和运营。以2009年底的累计风电装机容量计，大唐新能源在中国排名第二，在全球排名第八。
国元证券（000728）的分析师认为，中国风电产业需求巨大，在政府的大力扶持政策下，未来中国风电产业具有广阔的发展前景，但电网接入潜在的限电将在一定程度上制约风电的发展，但同时，他也表示，很期待两公司上市之后的表现。
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