“大股东一直有信心取得特别股东大会的胜利。”24日，黄光裕方面在接受中国证券报记者采访时明确表示，在特别股东大会时，机构和个人投资者会支持大股东的动议。而国美电器也呼吁，机构投资者支持现有管理层。但摩根士丹利、华平、富达等机构投资者却一直未公开表态。有分析指出，机构投资者的冷眼旁观，源于其有保证利益最大化的筹码。黄光裕和陈晓国美控制权之争，机构投资者的态度成为关键。

　　贝恩“接力”高盛

　　23日，贝恩资本决定在特别股东大会召开之前将其持有的全部可转债转换成股权。

　　“贝恩资本虽不再享有债权人的保护性条款，但转股后贝恩资本并不吃亏。”有分析人士指出，转股后贝恩资本除了获得投票权，还稀释了黄光裕的股权。同时，还可增强其他机构投资者对现有管理团队的信心。更重要的是，可参与国美的增发、配股。

　　然而，贝恩资本进入国美并非偶然。“当时，由于公司股价下滑，低于旧的2014年可转换债券的转换价格，使得公司短期内面临较大压力。”国美如此解释。“旧的2014年的可转债”指的是2007年5月，国美电器向高盛发行46亿美元的7年期可转债，转股价为19.95港元。值得注意的是，高盛购买国美债券时正值国美股价高企，金融危机爆发后，股价急转直下，外界猜测高盛意欲抽身离去，国美发行的可转债面临较大赎回压力。为了解决这一问题，2009年国美向贝恩发行了18.04亿港元的七年期可转换债券，同时国美向合格股东配股，二者合计累计募集资金不少于32.36亿港元；而后又由摩根士坦利牵头发行3.002亿美元的2014年到期可转债。由此通过这三个步骤，缓解了旧的2014年可转换债券赎回压力，高盛目前已不持有旧的国美可转债。贝恩就是在这一背景下进入国美。