蒙牛上半年纯利按年升13.5%，同时扭转08 下半年亏损15.0 亿元的劣势，期内，收入较08 下半年回升19%。

　　受惠原奶价格下降及产品组合改善，上半年度毛利率创新高。蒙牛续致力保护奶品安全，提高原奶的收购质素，意味着公司未来的原奶成本将会增加，为舒缓毛利率受压的情况，集团未来会引入更多增值产品，如牛油、芝士等高增值类别，其定价较旧有奶类产品为高。

　　随着内地经济稳步发展，消费者对高端产品需求回升弱，公司旗下高附加值奶品，料可抵销部份因采购原奶成本增加，导致毛利率受压的影响。

　　股价于22.0 元水准现支持回升，并升抵本栏于2 月12 日推介时目标价25.0 元，惟受制去年12 月至今的下降轨顶部，周三走势高开低收，短线走势或转弱，建议趁反弹减持。

　　上日收市价:24.80元

　　目标价:25.50元

　　支持位:23.00元(信达国际研究部)