金沙中国(Sands China)昨日在香港股市挂牌交易。由于人们对澳门这个全球最大博彩市场的健康状况感到担忧，金沙中国的股价出现下跌，跌幅一度多达15%。该公司经营着拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands)在澳门的3家赌场。

　　金沙中国的发行价为每股10.38港元，融资额为25亿美元。昨日盘中低点为每股9.14港元，收盘价为每股9.31港元，日跌幅为10%。

　　金沙中国的主要竞争对手永利澳门(Wynn Macau)于今年10月在香港股市挂牌交易。后者股价在上市后的表现，对金沙中国的首日交易造成了一定影响。

　　尽管永利澳门的首日交易表现较为强劲，但其股价从此即失去上涨动力，迄今仍低于每股10.08港元的发行价。永利澳门由史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)控股。

　　随着人们对迪拜债务危机会造成更广泛冲击的担忧消退，恒生指数昨日上涨逾3%。

　　由于目前有大量新股上市，金沙中国负债累累的资产负债表和相对较高的估值，令香港投资者对其股票给予冷遇。该公司的市值和债务合计约为明年未计利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)的13.5倍，高于澳门其它多数赌场运营商。

　　由美国亿万富翁谢尔登·阿德尔森(Sheldon Adelson)控股的金沙中国，依靠大举借债来兴建两个综合度假胜地，其中包括位于金光大道(Cotai Strip)、拥有3000间客房的威尼斯人澳门(Venetian Macao)。

　　尽管金沙中国首次公开发行(IPO)募集的大部分资金将打回美国拉斯维加斯金沙集团账上，但该公司已获得一笔17.5亿美元的额外资金，用来重启金光大道两个地块的建设。

　　这两个地块被称为“5、6号地块”。建成后，该公司在金光大道的赌桌数量将增多一倍，酒店客房数量将增多两倍。

　　瑞士信贷(Credit Suisse)赌场和博彩分析师加布里埃尔·陈(Gabriel Chan)在一份研究报告中表示：“我们关切的是，供应的突然激增将大幅拉低该地区所有赌场的盈利能力。这对金沙中国构成巨大的挑战，因为其资产负债表已经承受很大压力。”

　　阿德尔森对金沙中国令人失望的首日交易表现不以为意。“我为什么要失望呢？”他反问那些在香港交易所(HKEx)采访的记者。“我们的生意又不是只做10分钟，我们要做几十年。”

　　金沙中国的IPO是由高盛(Goldman Sachs)、花旗银行(Citibank)和里昂证券(CLSA)安排的。

　　译者/汪洋