三、数月内 恒大再融资属大概率事件
恒大地产此次IPO,发售股份仅占10%,由于公开认购超额,触发了回拨机制,最后发售股份约占总股份的14%,净融资超过31.8亿港元。翻看同期上市的其他新股,股份售比多在25%以上,以正在路演期间的龙湖地产而言,发售股份占总股本的20%。
这样巨大的融资,相信依然未必满足恒大地产的胃口。虽然账面上拥有过100亿元现金,但是恒大地产体量巨大,运转起来对资金的需求度会异常庞大,年内亦要支付相当数量的土地出让金和偿还银行贷款。碧桂园即有前例可循。2007年4月,碧桂园完成上市,募资129亿元,但是仅仅8个月后,碧桂园就提出了另一个高达117亿元的债券融资动议,只是叹于市况,未能成行。
另外,恒大地产公开发售比例过低,按规定,香港联交所对公开发售有最低限制,通常不得低于15%~25%。联交所对恒大地产的这一豁免,现在反而为恒大地产上市后创造了继续融资的空间,如配股、发行可转债继续融资等。总之,外部人士倾向于相信,数月内,恒大再融资存在很大概率。