| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年03月23日 10:09 |
作者： |
李洁仪 |
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汇丰控股(00005)供股权上周五(20日)已率先在伦敦买卖，占汇控全球股份约20%的本港股东，可于今天起(23日)至下周二(31日)的7个交易日内，买卖汇控供股权，市场将有超过10亿份的供权股交易。证券业人士提醒，假如散户选择不供股，应尽早沽出供股权，以免因时间值损耗令供股权价格下降，同时不排除大户利用供股权套戥沽空，对汇控正股及供股权价值造成波动。
汇控供股权在伦敦首日交易，收市价折合约12.3港元，较本港暗盘价12.9元略低。以汇控上周五在港收市价41.45元计算，今天在港交易的汇控供股权，理论供股权价为13.45元。
有学者认为，汇控供股权等同“末日窝轮”，由于供股权买卖只有短短7个交易日，故未必有时间值可言，应从其内在值考虑买卖供股权。
浸会大学财务及决策系副教授麦萃才解释，一般而言，供股权价格较易出现折让，假设汇控正股市价为40元，扣除供股价28元，即其内在价值理论为12元，若供股权的实际交易价为10元，供股权实际价值便较理论价值出现折让。他提到，汇控供股权等同“末日窝轮”，供股权价值受正股表现影响。
仅有七个交易日
另外，高信投资首席环球投资策略员沈庆洪表示，理论上供股权越接近本月31日的最后交易日，价值将越低廉，不过情况如“末日窝轮”一样，若市场出现炒作，供股权的价值在这几天内仍有大升的可能，因为需求越大将带动供股权价值上升，升幅或大于时间值的损耗。
沈庆洪续说，理论上供股权价值会随著正股价格而有所变动，不过要留神一点是，汇控正股与供股权是分开买卖的，正如一只股份的正股价格上升，其相关窝轮未必会跟随上升。
自从汇控3月2日公布供股集资以来，持股的投资者对供股与否“心大心细”，选择供股需要面对资金及汇控前景问题，放弃供股则担心股权被摊薄，沈庆洪则认为，投资者应一切化繁为简，无须顾虑太多。
他指出，考虑接纳的便按28元供股价供股，不供股的便应尽早沽售供股权。他表示，不排除大户透过供股权套戥沽空，造成汇控股价波动性，相信要待下周二(31日)后，汇控供股权结束买卖，汇控股价走势才见明朗。
供股权的价值一直受到正股影响，不过随著供股权可在市场买卖，正股价格将掉头受供股权价值影响。泓福资产管理研究部主管邓声兴认为，汇控短期股价走势应视乎供股权价值而定，因为倘若供股权值出现溢价，反映投资者看好汇控，对其正股有利；相反若供股权价值出现折让，正股或见沽压。
他续说，由于汇控由低位反弹，回吐压力较大，即使外围金融股偏软，相信汇控再急跌的空间有限，加上市场对供股反应正面，对其股价有一定支持，惟预期汇控在40元以上现较大阻力。不过市场憧憬中国将有好消息出台，港股气氛渐趋稳定，恒指在12500点有支持，13300点(50天移动平均线)的阻力则较大。
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