| 来源： |
香港大公报 |
发布时间： |
2009年01月22日 09:40 |
作者： |
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中国人寿(02628)(沪：601628)称2008年度净利润较07年同期预计下降超过50%。群益证券发表研究报告表示，经计算国寿08年实现净利润约140.58亿元人民币，基本符合该行预期。
报告表示，公司业绩大幅衰退主要由于受全球金融危机影响，国内资本市场在08年出现大幅下跌，造成公司权益类资产投资收益较07年大幅下降；另外受自然灾害的影响，公司去年赔付支出有所增加。保险公司在08年业绩大幅衰退已经在市场预料之中，对于09年由于降息周期还未结束，这对保险公司09年投资收益率形成巨大负面影响。
业绩基本符预期
该行维持国寿09年每股收益0.6元人民币预测，目前股价对应09年市盈率和市帐率分别为33.8倍和3.8倍，估值过高，将A股评级下调至「中性」。
国泰君安发表研究报告表示，中国人寿业绩属预期之中，维持其H股「买入」投资评级，目标价28.5元。报告指出，国寿宣布在中国会计准则下，2008年度净利润较07年同期预计下降超过50%，下降幅度符合该行于本月14日发布的公司报告中按香港会计准则下降53.8%的预告。下降的主要原因是投资收益的大幅下降，其它原因有同业竞争和自然灾害的影响，每股收益对保险股并不是最重要的参数，而新业务价值，调整后的净资产值等具有更重要的参考价值。
另外，报告表示，由于经济增长可带动保险需求，资本市场恢复可带动保险资金投资收益，因此投资保险股的最佳机会往往略早于宏观经济到达周期最底部或略早于经济全面繁荣。从中长期来看，公司将同时受益于经济恢复和股市恢复。从短期来看，公司注重利润率高的个人期缴寿险业务，相比同业具有更高的确定性和可持续发展性。公司股票即具有防御性，亦具有进取性。维持12月目标价28.5元，投资者可择机买入。目前最主要的风险仍为大市风险，如是否会有新一轮的金融危机等。
摩根大通发表研究报告指出，继续喜好中国人寿，因为即使该公司预期去年的盈利会下跌50%，但保费收入业务正重组，今年亦会形成长期的盈利。
摩通认为，去年较低的盈利提供较低的盈利比较基础，故今年会有盈利复苏，维持「增持」投资评级。
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