| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年03月29日 10:29 |
作者： |
施慧雅 |
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据港媒报道，在早前，慧雅提到选股票的本质与选朋友有些类同，而买了某公司的股票就跟将资金交了给朋友看管有些类同。以慧雅之见，作为街外股东的一个局限，是有很多事情是我们既无从得知，亦无法控制。当然，若这位「朋友」对外人是推心置腹、尽心尽力，那就是最好。但这类朋友很难找，亦很少会是「便宜」或「容易结识」，在现实世界中，我们难以强求，因此慧雅常说我的基本要求只是「合理」（goodenough ； fair enough）。
而在审视一间公司的投资价值时，慧雅认为宜考虑五个方面：一、行业的前景；二、公司的资产与资源；三、管理层的能力；四、公司对街外股东的态度；五、价钱。
不过，虽然慧雅的要求只是「合理」，但要分辨出哪些公司是「合格」或「交得过的朋友」亦不是易事。慧雅今回首先要谈的是第四点，就是公司对街外股东的态度。这个问题似浅实深，因为人心难测，试问谁没有碰过朋友行为令自己失望的经验？事实是，每家公司都是不同的组织，其决定动辄牵涉数以十计的决策者和利益团体，有很多事情是外人很难看得通的。
全方位了解公司运作情况
不过，以慧雅之见，有几个方面可为我们了解公司提供不少线索。其中最重要的一项相信就是公司的年报。
基本上，年报是一份公司与街外股东、银行、投资界及其他人士沟通的文件，究竟它披露了什么、不披露什么，强调什么、主席与管理层报告花了多少工夫，他们在公司顺逆境时的取态、他们的薪酬等等，都对显视他们是一群怎样的人提供线索。而以慧雅之见，这方面的了解是极为根本和重要的。（施慧雅）
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