| 来源： |
2Rich财富管理网 |
发布时间： |
2011年03月29日 10:27 |
作者： |
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准确捕捉正股方向，但窝轮价格却不跟随，最令投资者感到失望及气愤。因为凭着自己的眼光看对了大市的方向，却得不到预期的回报。无疑，正股是影响窝轮走势的一个最重要的因素，但却并非是唯一因素。
投资者每次致电发行人投诉窝轮表现，所得到的回复可能大多是：场外期权引伸波幅最近有下调趋势，令窝轮引伸波幅出现调整，并影响相关的窝轮价格。但引伸波幅变化会如何影响轮表现呢？我们以一只汇丰认购证为例，说明相关窝轮如何受引伸波幅变化的影响。
在2005年11月下旬，汇丰股价处于高位整固，正股股价收市没有升跌，一只汇丰认购证理论上应变动不大，但实际窝轮价格下跌了10％，这主要因为窝轮的引伸波幅下调了2个波幅点。
引伸波幅对窝轮的影响有负面，亦有正面。要了解引伸波幅的变化，投资者除可参考发行人的引伸波幅报告外，也可通过发行人的窝轮价格行情表比较一下不同发行人窝轮引伸波幅的表现。一般来说，如场外期权波幅出现调整，整体窝轮的引伸波幅理论上也会作出调整。假若引伸波幅的调整只出现在个别窝轮之上，投资者便须查证究竟是市场的调节步伐不同，还是窝轮或发行人本身出现问题。因引伸波幅的变化除因为正股历史波幅及场外期权波幅出现变化外，还受市场供求的影响。
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