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发布时间： |
2011年03月07日 08:11 |
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红筹国企／窝轮：上实并购憧憬反弹未尽
张怡
中资股上周不乏炒作热点，连带一些前期被冷落的股份也见回勇，当中上海实业(0363)为其中之一。今年以来，上实已连番重组旗下业务，较早前曾向玖龙纸业(2689)出售河北永新纸业78.13%权益，作价人民币5.64亿元，料可录得约1.4亿港元收益。据上实表示，出售上述业务后，将会集中资源专注发展毛利相对较高的包装业务，可望进一步提升消费品业务未来盈利贡献。
此外，集团又于上月底宣布，以40亿元作价向周大福企业有限公司出售上海四季酒店77%的权益和位于上海的两块地皮90%的权益。据管理层在通告中表示，上述交易将提升上实的现金持有量，并将帮助其为并购交易做好准备；交易完成后，集团将获得现金收入35.3亿元，并且从中获得28.7亿元的税后盈利。
另外，上实再于本月初宣布，向星河数码现金增资3.27亿元人民币(约3.85亿港元)，令持股由20%增至50%，藉以进一步开拓收益来源。星河数码主要业务包括实业投资、资产管理及相关谘询业务，2000年起获中国有关政府部门准许从事资产管理业务。
尽避上海市就房地产市场推出严厉的紧缩政策，难免会影响上实的地产销售，不过料对其作为当地市政府驻港窗口公司影响不致太大。事实上，上实本身业务还包括收费公路项目、水务及消费品等，而其拥有低成本土地储备及健康的资产状况，都是集团优势之处。就估值而言，此股现价29.6元，2010年的预测市盈率约5.5倍，尚处于偏低水平，加上集团续有并购消息可以憧憬，而股价亦已升破10天及20天线，可趁其技术走势改善跟进，博反弹目标为50天线的31.1元，惟失守10天线的28.13元则止蚀。
国寿追落后 购轮28893可取
国寿(2628)也为落后重磅国指成份股，若继续看好其后市表现，可留意国寿法兴购轮(28893)。28893上周五收报0.158元，其于今年7月25日到期，换股价为30.88元，兑换率为0.1，现时溢价7.66%，引伸波幅30.2%，实际杠杆8.2倍。此证胜在交投较畅旺，现时数据又属合理，加上亦具爆发力，故为可取的捧场之选。
投资策略
红筹及国企股走势：外围股市仍然反覆，中资股料维持个别发展。
上海实业：积极重组业务，集团坐拥大量现金，料续有并购消息跟尾。
目标价：31.1元
止蚀位：28.13元
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