恒盛估值低具值博
韦君
港股经过周一显著反弹后，市况昨日主要以反覆整固为主，不过炒股唔炒市仍为市场特色，尤其是部分落后股，成为热钱寻宝对象。韦君周一建议趁低追落后的大成生化(0809)便见发力炒上，收市升逾1成。此外，即使市场对内地打击楼市仍有戒心，惟部分仍低残而又有实力的内房股也见受捧，当中尤以恒盛地产(0845)升势最悦目，收报2.78元，升0.13元或4.91%，成交达5,517.9万元。值得一提的是，恒盛近期走势已见转好，并已企稳于10天、20天及50天等多条重要平均线上，料后市升势可望进一步扩大，不妨继续跟进。
恒盛主席张志熔较早前已公开否认有抵押上市股份，而集团已完成发行3亿美元5年期债券后，同时又向渣打银行借入1亿美元商业贷款，都令集团有充裕资金拓展业务。讲开又讲，张老板同为造船企业熔盛重工大股东兼主席，在熔盛本月中挂牌后，身家随时高达560亿元，将有望带动其于福布斯中国富豪榜的排名，由原本的第26名，一跃而上超越富豪榜第2位。值得一提的是，熔盛重工已于周一展开招股活动，据招股文件显示，拟引入4名基础投资者，包括国寿(2628)、中海油(0883)、南方基金和刘央任主席的西京投资，而观乎市场对这只新股反应也十分理想，上市后有好表现已可预期，届时张老板更有望荣登内地首富宝座。
幕后实力强 基金盘追捧
恒盛幕后实力雄厚，不但有利业务拓展，而公司上市以来，管理层也未见有负面消息传出，这类作风民营大企业最合基金脾胃，从昨日股价可以明显跑赢同业，也可见其已成为资金重点追捧对象。另一方面，大和总研在刚发表的研究报告也指出，恒盛策略为平衡其增长动力，以及令盈利波动较少，预期2010年至2012年度建筑楼面面积交付按年增长23%、28%及29%，2010年底及2011年底的每股资产净值预测分别为6.9元及7.8元。大和首次将恒盛纳入研究范围，并予「买入」评级。大和认为恒盛致力多元化发展，估值也具吸引，故予其6个月目标价为3.9元，基于对2011年底的每股资产净值有5成折让，提供约5成的上升空间。
就估值而言，恒盛现价市盈率约6倍，仍处于偏低水平，即使反弹至年高位4.15元一半水位，料也可见3.46元，论值博率仍在，可考虑伺机上车。
