红筹国企/窝轮：中煤调整完成有力攀高

　　张 怡

　　沪综指昨反弹1.58%，不过观乎熊猫电子(0553)于当地的A股报价更劲升1成涨停牌完场，而江铜(0358)A股也升逾8%。受惠AH股联动，这边厢相关的H股也录得可观的升势，熊猫电子和江铜便均涨逾6%报收。另一方面，煤炭板块A股的表现则明显跑赢H股，就以兖州煤业(1171)的A股而言，便告急涨近8%，反而本地H股只升不足2%。

　　在本地三只煤炭H股之中，兖州煤业是率先创出年内新高的股份，该股可以跑赢同业，估计与其市值较细，货源较易归边有关。不过观乎股兖煤现价市盈率已达23倍，在同业中处于偏高水平，若考虑追捧煤炭股，不妨考虑将焦点放在市值低于中国神华(1088)，惟却高于兖煤的中煤能源(1898)。中煤年高位曾见过16.23元，以现价的14.02元计，较高位尚有近16%的上升空间，故论值博率仍在。

　　中煤较早前公布，9月份原煤产量1,015万吨，按年增10.9%；煤炭销量935万吨，则微跌2.3%。累计首三季，集团原煤产量9,208万吨，煤炭销量8,793万吨，分别增长20.2%及30.2%。中煤现价市盈率约20倍，今年盈利可望维持向好势头，预测市盈率将降至约15倍。在估值仍处合理水平，此股现水位仍可考虑顺势跟进，若短期升破14.64元阻力，下一个目标将上移至年高位的16.23元，惟短炒宜以失守10天线的13.82元作为止蚀。

　　工行交投旺 购轮24021可取

　　工行(1398)昨微升完场，不过成交金额却居港股之首，若看好后市表现，可留意工行德银购轮(24021)。24021昨收0.255元，升0.005元，升幅为2%，成交1.14亿股。此证于明年1月4日到期，其换股价为6.5元，兑换率为1，现时溢价6.71%，引伸波幅28.3%，实际杠杆11.1倍。24021交投不算最畅旺，不过胜在数据在同类股证却较为合理，加上爆发力较强，故仍为可取的捧场选择。

　　投资策略：

　　红筹及国企股走势：港股回气后又展升浪，有利中资股升势扩大。

　　中煤能源：业绩表现看好，股价离年高位尚有水位可走，故续可看好。

　　目标价：16.23元

　　止蚀位：13.82元