| 来源： |
香港商报 |
发布时间： |
2010年01月11日 08:36 |
作者： |
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中证监新闻发言人称，国务院已经原则同意推出「融资融券」及「股指期货」。前者即是香港俗称的「孖展」及「借货沽空」，后者指的是「期指」。对于港股投资者而言，不妨循以下思路捕捉相关受惠股份。
其一是直接受惠的券商股。新业务新商机，股市成交额增加，券商的盈利能力提升，业界竞争进入白热化阶段，大型券商市占率增加，这批股份包括持有光大证券的光大控股(165)、申银万国(218)及第一上海(227)。
中证监将会统筹股市期货上市前的准备工作，预期需时三个月，期间股市成交额将会上升，券商佣金收入随之上升。资料显示，日本、香港和美国推出股指期货当年的现货市场交易额分别增长14%、50%和22%。
股指期货一旦开放，券商还可以通过套保或套利获取低风险收益、亦可通过主动性投资或方向性投资博取差价。参照海外经验，这类型投资的年投资收益率可望达到10%至15%。
内银股多方面受惠
其二是券商相关股份，如参股券商股及技术支援股。初步估算，中信、光大、海通和招商四家券商可能成为融资融券首批试点，中国人寿(2628)可以观察，中国人寿持有中信证券约11.89%股权。
其三，权重股的估值有望上调。初步估算，股指期货以「沪深300指数」作交易指标的可能性最大，因而这个指数的相关权重股必会受到资金追捧，包括招商银行(3968)、交通银行(3328)、中国平安(2318)等。
内银股在最多方面受惠于融资融券及股指期货的推出，一是银行或参与经营证券业务或持有证券商股份；二是能够提供「孖展」的资金；三是估值有望获得上调。国信证券预测A股银行股估值上调空间为20%或以上。
A+H板块再受瞩目
其四，香港投资者还可以留意安硕A50中国(2823)、标智沪深300(2827)等A股ETF，藉此捕捉A股市场潜在的升浪。目前在港上市的A股相关ETF共有8隻，A50是成交额最大的一隻。
其五是A+H板块，这里说的不止是那些权重股。笔者认为，上市公司的股价是由股份的供应与需求决定，新政策直接增加投放在股市的资金，股市长期走势如何不受影响？2010年A股会直接带动H股股价。
最后还有一个影响较远的题材可以留意，即港资券商及港资中小型银行。中资券商及银行规模越来越大，越需要走出国际，而且港资券商在期指方面的操作经验反过来可以供中资券商借鑑。
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