| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月16日 08:10 |
作者： |
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法巴6月15日发表报告，维持国美电器（00493.HK）“买入”评级，但目标价由4.49港元大降至1.7港元，较其经营店铺网络公平值2.1港元折让20%，当中已反映前主席被查、决策过程受影响、股权结构不确定，以及主席陈晓与贝恩资本在公司的角色等因素。
法巴指出，国美30亿港元集资计划将可消除破产的风险，但同时亦会对每股盈利造成18%的摊薄作用。预计完成后其净负债比率可由08年的102.4%降至09及10年的51.7%及51.2%。报告指出，国美销售虽然仍然疲弱，但已在恢复当中，其经营模式料可支撑盈利。同店销售增长由去年末季的-36%恢复至今年首季的-21%，料在房产销售回升以及内地在九省市开展家电产品“以旧换新”的方案下，有望令市占率逾45%的国美营业额进一步增加。
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