| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月10日 09:37 |
作者： |
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野村维持中石化“买入”评级
野村周二发表研究报告，维持中石化H股（00386.HK）“买入”评级，并将其目标价由7.5港元升至8港元。
野村认为，过去一个月中石化跑输恒指19%，目前其估值仍引人注目，相信该股表现落后大市，主要是源于市场关注成品油价格受高度监控的风险。野村上调公司09年盈利预测4%至486亿元，以反映对油价上升的预测，该行还提升了09年油价预测21%至每桶58美元，并维持2010年每桶60美元的预测。
而内地政府近期的行动，显示出内地政府不会完全依从之前提出的成品油定价机制；倘若油价升至80美元以上，将对其炼油业务产生影响，因而其09年下半年的盈利或产生下跌的风险，该行相信若油价逐步上升，中石化股价将更难跑赢大市的判断。
大福也维持对中国石化H股的乐观观点，该行指出，近期国内成品油价格按时上调，应在很大程度上抵消了5月份原油成本上升的影响。大福表示，根据该行对09年余下时间原油价格为每桶60美元的预测，预计炼油利润率将保持在合理水平，即每桶5美元。故该行维持中石化“买入”评级，基于贴现现金流模式的目标价为7.41港元，加权平均资本成本为8.3%，末期增长为3%，相当于预期市盈率13.1倍，市净率1.6倍。
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