| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月16日 09:32 |
作者： |
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摩根大通周三表示，将中国交通建设（01800.HK）目标价由8.4港元升至9.7港元，评级为“中性”。
摩通表示，中交08年业绩符合预期，撇除6000万元的非核心项目，核心盈利60.15亿元人民币，同比升14%，符合市场预期。08年下半年业绩改善，主要因为毛利率复苏，较07年下半年及08年上半年改善0.2%。08年下半年新订单强劲，经营现金流改善。摩通表示，中交股价过去一个月升14%，过去3个月升24%，为三大基建股中表现最好的，现价为09及10年预测市盈率16倍及13倍，估值合理。
此外，花旗也表示，中交建设08年业绩符合预期，纯利仅较该行及市场预测少2.1%及3.3%。不过，盈利质量较低，包括有7.32亿元的公平值收益，主要来自外汇远期合约。收入比该行预期少4.7%，毛利率较预期少10个基点，销售和管理费用开支/收入比率较预期高20个基点。新合约订单较预期高10%，主要因为08年下半年港口、道路及桥梁合约较预期佳，以及受政府刺激方案带动。评级为“沽售”，目标价7.2港元。
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