汇丰环球研究预计，腾讯(0700.HK)互联网增值服务的经营利润率有43%，移动及电讯增值服务及网上广告则分别有38%和29%，但估计E-commerce经营方面会录得经营利润率为负21%。该行认为，集团的互联网增值服务将为日后增长动力，因此预计此业务将价值约每股113港元-178港元。同时，汇丰相信腾讯现时估值略为过高，2012及2013年盈测市盈率分别为27倍和22倍，三年每股盈利复合增长23%，维持公司“减持”评级，目标价221港元，预期腾讯会跑输大市。(腾讯控股昨日收报250.40港元)