| 来源： |
香港胜利证券 |
发布时间： |
2011年10月20日 17:19 |
作者： |
周武 |
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受美国经济前景疲弱、欧元区救市方案存分歧、银行可抗房产贷款抵押品跌40%等消息的影响，港股今日低开后震荡向下。恒指曾跌超过500点，在20天平均线多空势力争夺，尾盘收报17983点，下跌1.78%或326点，全日成交总额528亿元，较上一个交易日成交额缩约8%，其中，资源股跌幅较大，而公用股较强。
目前，市场集中关注本周末欧元区国家会议讨论与分布关于欧元区金融稳定基金的救市计划及其具体措施，这就注定有关于该会议的重要言论将会影响金融市场波动，特别是关于德国与法国在关键问题上是否存分歧的言论。根据市场消息，目前德法分歧的焦点在于EFSF的杠杆化与私人债权人承担的欧债减值比例。一方面，EFSF一直面临金额不足，法国认为应通过把EFSF变成银行来实现这一目标，以银行的模式运行，EFSF就可以买下主权债务，并把债务当作抵押品来向欧洲央行借款，但是德国坚决反对紧急援助基金触碰欧洲央行的资金，因为这样会导致欧洲央行资产负债表增加更多风险；另一方面，希腊等国家的主权债持有者要负担的潜在损失，德国坚持要私人债权人承担希腊债券50%-60%的减值，远高于之前协议的21%，这遭致法国和欧洲央行反对。显然，欧元区各势力在为各自利益而进行谈判。无论结果如何，本周周末欧盟会议将会有定论，目前市场的流言蜚语均是被故意放出影响金融市场的，不用过于恐慌。
另外，昨晚美联储褐皮书报告显示，美国国内大部分地区的经济活动继续增长，但增长步伐仅仅是温和，但是就业市场几乎未显示出改善迹象，表明未来美国经济前景疲弱或更加不确定。美国经济前景悲观早已成事，并且市场亦在接受这个事实，这就是为何该消息出来后美元指数出现升势的重要原因。
此外，中国银监会主席刘明康表示，银行可抗房产贷款抵押品跌40%。而政府越是强调银行抗房地产下跌能力强，越显出房地产存在下跌压力大，这就致使市场担扰房地产跌所产生恶性的连锁反应，如，建材水泥需求减少、银行坏账增加、房地产企业资金与存货压力大等。同时，随着首套房贷利率普涨，广州各大银行的个人消费类贷款（车贷、装修贷款等）利率普遍上调最高升4成。
值得一提的是，根据恒指牛熊证街货量数据，于19000-19500点熊证街货量超过11亿份，且正在不断累积，而牛证分布较为分散且数量不多，可见，大资金做多的动力远大于做空。
综合来看，恒指在20天平均线有支撑，短期下跌空间有限，值得逢低吸纳。
胜利证券分析员 周武
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