屋漏偏逢连夜雨。希腊债务危机刚刚有了些解决的眉目，市场情绪有所平复，偏偏又冒出意大利债务风险，令本已惶恐不安的市场再次惊魂不定，6月下旬以来有所走好的全球股市再次遭到重挫

　　文/本刊记者姚舜

　　欧债危机继续蔓延

　　近来，总是在人们最不愿听到坏消息的时候，评级机构就会跳出来，宣布些评级下调的报告。7月5日穆迪突然下调葡萄牙主权债务评级至垃圾级，7月12日穆迪又将爱尔兰信用评级下调至垃圾级，7月13日，继穆迪和标准普尔后，惠誉也将希腊评级降至最低等级。这些评级报告令欧债危机的恐慌情绪加剧。

　　除了评级机构，投资机构也在干着落井下石的勾当。有报道称，有美国对冲基金近日大手笔卖空意大利债券，令意大利10年期国债收益率升到6厘。有分析警告，如果意债收益率升至7厘，意大利将步希腊等国后尘，不得不向外求助。希腊、爱尔兰及葡萄牙正因为债息升穿7厘关口，才不得不求援。有人更估计，一旦意大利求救，欧洲拯救基金金额需倍增至1.5万亿欧元，才有能力拯救这个占欧元区经济17%的第三大经济体。

　　有分析指出，从欧盟现阶段的能力来看，一旦意大利陷入危机，那么欧盟几乎没有能力去拯救意大利。这标志着，欧盟成员国的主权债务危机进入了一个更危险的阶段。

　　三季度将出现反弹

　　随着第二轮量化宽松(QE2)6月底如期结束，人们又开始重新审视环球经济增长趋势及企业盈利前景。经过了“五穷六绝”，对下半年股市走势，很多机构还是比较看好的，认为三季度将出现反弹，但风险仍然很高，等到第四季度全球经济重归正轨得到确认后，股市才能稳步向上。

　　汇丰预期第三季度股市将反弹，而现在是入市时机。该行认为，由于企业盈利增长理想，股票估值便宜，加上股票持有量偏低，因此预期第三季度股市将出现反弹，环球指数将于年末上升7%。该行预期今年全球企业盈利平均增长将达17%，明年则为14%，股市将与盈利同步增长，每年上升10%～15%。

　　亚股估值已近合理

　　亚洲股市今年以来表现平平，对此，英国基金公司施罗德发表的研究报告指出，亚洲股市大部分股票估值已接近合理值，预期下半年内市场会继续有所波动，股票则会分化，所以要寻找盈利前景好的优质股。报告表示，过去20年，亚洲股市56%的回报来自股息，股息也逐步成为判断企业业绩的重要指标，相信会日渐成为投资者关注的因素。报告同时认为，港股估值较接近长期平均水平，升势会受全球不稳定因素影响，如果美国复苏速度加快，香港出口股有望受惠。

　　由于受到美国经济复苏缓慢的影响，加上预计今年内地的经济增长较慢，所以里昂证券调低了今年香港恒生指数的目标位，由此前的29000点降至27300点。该行表示，目前香港楼市受外围因素影响，成交量较低，这将会维持较长一段时间，并预计楼价将会下跌10%～20%，所以不看好香港本地地产股，而是较看好博彩及消费股，如金沙中国及欧舒丹。该行还看好中国神华及国美电器等内地企业。

　　大行最新港股评级

　　代码简称机构评级目标价(港元)点评

　　00005汇丰控股高盛维持“买入”103定位良好

　　00011恒生银行高盛“买入”降至“中性”139定位良好

　　00013和记黄埔摩通维持“增持”111下调盈利预测

　　00066香港地铁大摩维持“中性”30下调盈利预测

　　00285比亚迪电子瑞信“中性”降至“跑输大市”2.5下调盈利预测

　　00297中化化肥里昂“跑输大市”降至“卖出”3.26下调盈利预测

　　00363上海实业美林中性32估值已合理

　　00639首钢资源花旗维持“买入”6.85上调盈利预测

　　00688中国海外瑞银维持“中性”19上调盈利预测

　　00751创维数码瑞信维持“买入”7上调盈利预测

　　00762中国联通瑞信“跑赢大市”降至“中性”16.8下调盈利预测

　　00881中升控股瑞银维持“买入”19.4行业强势复苏

　　00958华能新能源高盛买入2.8看好风力发电

　　01101熔盛重工高盛买入6.1造船业前景看好

　　01199中远太平洋高盛维持“买入”18.4看好发展前景

　　01211比亚迪股份美林维持“跑输大市”20盈利逊于预期

　　01880百丽国际瑞信维持“买入”19.3上调盈利预测

　　02007碧桂园瑞银维持“买入”4.48上调盈利预测

　　02020安踏体育摩通“增持”降至“中性”12行业增长放缓

　　02083中国地板大摩增持4.1行业前景向好

　　02388中银香港高盛“中性”升至“买入”27.5收入增长稳健

　　03311中国建筑摩通维持“增持”11下调盈利预测

　　03331维达国际美林维持“买入”10.6看好发展前景

　　03898南车时代大摩增持34毛利前景良好

　　03983中海化学里昂“买入”降至“跑赢大市”7.62资产负债稳健