| 来源： |
财华社 |
发布时间： |
2010年02月11日 17:06 |
作者： |
张国栋 |
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财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。
还有两天，便正式踏入虎年，但在过去10天，港股持续受到中国收紧银根、欧洲债务危机、美元拆仓潮，以及美国总统奥巴马限制大型银行进行坐盘交通等多个负面因素影响，恒生指数曾低见19,423点，证券界人士认为，虎年恒指虽未必能重上历史高位，但估计可上试26,000点，与现水平比较，尚有约30%升幅。
其实，按历法而论，上周四是立春日，已算是踏入虎年，但是当日港股表现未如老虎般勇猛，股市下跌，事实上，大市早在1月中之後，便反覆下跌，市场亦由炒股不炒市，转为炒市不炒股，大市持续向下寻低，直到近日欧洲债务危机似有放缓迹象，股市才见反弹，令春节後开红盘机会大增。
虽然，欧盟很大程度会挽救受困的希腊、葡萄牙、爱尔兰、意大利及西班牙的债务危机，但根据欧盟协定，各成员国的年度财赤不得超过GDP的3%，国债不得超过GDP的60%，但希腊财赤占GDP约12.7%，国债占GDP约113%，西班牙财赤占GDP约11.4%，而葡萄牙财则占GDP约9.6%，要解除危机，还要较长时间，成为环球股市长期的不明朗因素。
市场更有消息指，内地中银监已要求违规进入股市或楼市的银行贷款，限期收回，估计是港股近期急促下滑原因之一，预料内地会持续提高存款准备金率，今年并会加2次息，除此之外，美国联储局亦上宣布今年将从金融系统抽走部分流动性，并逐步调高贴现率，其实，美国联储局已按计划在本月开始，结束6项刺激经济的相关流动性计划，还会在下月结束1.43万亿美元的抵押贷款相关证券购买计划，可以说中、美退市其实已经展开。
同时，英伦银行亦宣布暂停购买国债，欧洲央行会於3月交代退市策略，澳洲去年底已开始加息，率先进行退市，环球各国已为今年退市，进行部署，届时市场流动性将显着下降，环球投资市场无疑会受到影响，市场期望虎年港股不会因流动性转变而调整，希望能背靠袓国，趋吉避凶。
时富证券联席董事邓建初认为，虎年港股备受两大因素影响，其中一项是近期弄得全球投资市场极为波动的欧洲债务危机，其实有问题的非单是目前所关注的5个国家，东欧的债务危机如果爆破，其影响将较目前所谈及的5国债务危机，更为严峻。
其次是中美关系趋向紧张，他说，自月前举行的气候峰会，中美领导人不欢而散之後，中美关系起了一定变化，包括中美两国贸易磨擦升级、惩罚性关税、人民币升值，甚至政治上的不安，例如美国总统接见达赖等，这些议题都令两国关系趋向紧张，若情况持续，将会是双输局面，对经济复苏，并非好事。
邓建初说，美国经济亦未必如预期般复苏，美国劳工部公布，1月份失业率由去年12月的10%跌至9.7%，不过职位却减少了2万个，照常理计算职位应该是增加，而非背道而驰，加上，经济数据时好时坏，美国经济是否复苏，成为疑问。
他认为，中美最近1个月的连串经济相关行动，算是退市步伐已经展开，并影响流动性走向，但预期资金未来仍会流入中国市场，目前外资正虎视眈眈内地快将推行的股指期货，预计中国金融期货交易所日内会公布股指期货交易细则，只要内地的期指市场能让外资参与，未来可能会步97金融风暴覆辙，因此当内地推行股指期货交易一段时间後，投资者便须特别留意内地期指市场表现。
他建议，由于虎年港股全年表现将十分反覆，恒指按头肩顶计算的量度跌幅，在18,700点较有力支持，加上外围因素，投资者吸纳国企股最为稳阵，而虎年投资策略仍是逢低吸、逢高沽、不揸货，同时，由於大市转移为炒市不炒股，所以入市要更为审慎，尤其是买卖差价收窄之後，散户更容易输钱，预期虎年恒生指数有机会升上25,000至26,000点。
事实上，各国政府逐步退市，加上欧盟5国出现债务危机，东欧部分国家亦面临财困，美元成为资金避难所，利差交易拆仓，要港股短期回复强势较难，而这些外围的利淡因素，在虎年将持续不断出现，困扰环球投资市场，还有，中国方面，假设今年是2004年的翻版的话，当年内地宏调过後，市帐率曾低见1.91倍，与目前市帐率2.23倍比较，是否意味港股股仍有下跌空间。
但是，以目前美国、欧盟、日本、英国等预期上半年不会加息的条件，中国通胀率比预期低，亦有助中国延迟加息，低息环境仍会持续一段时间下，将有助经济复苏，改善营商环境，令企业盈利上升，对股市有支持力，加上中国经济向好，现时恒指市盈率只有13倍，只要外围回稳，恒指或有机回复强势。
此外，近日发生的欧洲债务危机并非新鲜事，早在冰岛去年宣布破产，不少基金经理已将欧元区国家债券比重降至极低水平，因此，东欧债务危机较令市场担心，以及中国会否加快收紧银根，及美国退市等，影响较大，在目前环球市场资金仍充裕下，部分资金正等待两会开会後，再部署入市策，投资者宜谋定而後动。
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