□东航金融

　　港股周二上涨，恒生指数收报21701.14点，上涨228.29点或1.06%，成交总额499.5亿港元，处于较低水平。国企指数收于12511.55点，上涨93.21点或0.75%。

　　受早盘亚太市场走好带动，恒生指数周二高开后一直维持震荡格局，尽管国内A股市场出现较大幅度调整，但恒生指数全日维持上涨，并在3点后受欧洲股市开盘走好推动出现一波快速拉升，恒生指数收盘涨幅超过1%。市场呈现普涨格局，恒生11个综合行业指数中有9个上涨，今年以来表现最差的电讯行业指数涨幅最大，上涨接近2%。

　　从经济面看，全球经济的复苏格局已经确定。美国ISM制造业指数1年半后重回表示扩张的50以上，美国2009年3季度GDP环比折年增速预期达2.9%，经济恢复增长已成定局。此次经济危机的元凶，美国房地产市场可能也已见底，美国房屋成交量连续多个月回升，房价也连续2个月出现环比上涨。消费的复苏也好于预期，美国8月零售收入环比上涨2.7%，超出预期且创3年来最大涨幅。中国经济的增长势头也得以持续，采购经理人指数连续6个月维持在50以上并创16个月新高。资金面上，外围的整体资金情况非常充裕。美元3个月的短期拆借利率由3月的1.33%回落至当前的0.29%附近且没有抬头迹象，显示市场的资金情况非常宽松。由于美元短期拆借利率已经低于包括日元在内的主要货币，美元可能会代替日元成为新的套息货币，因而近期美元的走弱为市场提供了大量的资金支持。由于市场的风险偏好在持续回升，资金从货币市场流出进入股市、债市等资本市场，这也为市场提供了充足的“弹药”。

　　香港市场过去几个月的走势是非常有规律的。首先，恒生指数运行在比较标准的上升通道中，通道的上轨可以连接5月和8月高点得到，下轨则可以连接4月和7月低点得到。其次，恒生指数突破前期阶段性高点后上涨的幅度和从之前高点调整的幅度接近。恒生指数前一个高点是8月4日的21188点。8月4日恒生指数阶段性见顶后回调到的低点为9月2日的19425点，调整幅度1763点。按之前规律，恒生指数的下一个高点为前期高点21188加调整幅度的1763点，即在22951点附近。有意思的是，这个位置也正是和上升通道潜在的交叉位置，可能的时间则在10月中。

　　香港市场近期有大量新股招股上市，比如周一开始招股的恒盛地产、华润水泥。周四招股的永利澳门等，这会对资金面造成压力，而香港前几个交易日的上涨速率过快，国内市场也偏弱，短期的震荡调整或许难免。但是，恒生指数当前17.5倍的预期市盈率和2.1倍的市净率还难言泡沫，推动外围市场向上的动力依然存在，恒生指数中短期内依然有望冲击23000点。