| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月05日 03:04 |
作者： |
|
| |
国浩资本
本周恒生指数收于20318点，上涨220点或1.09%；国企指数收于11760点，上涨326点或2.86%；红筹指数收于3966点，上涨36点或0.92%。本周港股日均成交额为617.77亿港元，比上周577.91亿港元上升6.90%。
根据国家电网的数据，6月、7月的发电量同比增幅分别为3.6%和4.2%。而8月上旬日均发电量同比上升3.6%，较7月下旬2.0%的增幅相比，增幅略有扩大。8月份全月的用电量增幅应该也是扩大的，主要是去年因为奥运举行基数相对较低，且经济复苏进度理想，这将是电力板块的催化剂。除了华润电力（836，HK）由于中期业绩好于预期股价走势较好外，8月份电力股整体跑输大势。经历调整后，华电国际（1071，HK）和中国电力（2380，HK）的市净率估值优势进一步凸显，建议低吸。
本周发改委上调了成品油价格。上次油价上调是7月29日，从7月29日到8月28日原油油价均价在70.4美元每桶，相比上个22个工作日的油价均价64.3美元每桶上涨了6.1美元或9.5%。发改委上调调汽油和柴油每吨300元，相当于上调4.6%与5.2%,略低于市场预期。基于原油成本落后约一个月的价格，本行测算中石化（386）炼油毛利每桶在4－5美元。虽然9月份炼油毛利低于2009年1季度和2季度的7美元和9美元每桶的水平，但利润率也是在正常水平。维持对中石化的买入评级。
中石油（857）也公布了中期业绩，在2009年上半年，总收入按年下跌24.7%，净利润按年下降7.2%至505亿人民币。在2009年2季度，中石油的收入按季增长28.7%，净利润按季增长66.4%至315亿人民币，2季度相对1季度明显改善。因为中石油的业绩对油价非常敏感，所以油价成为中石油业绩的关键因素。本行认为油价在1季度均价43美元每桶的水平见底，2季度环比上升38%至59.7美元每桶，不太可能跌破55美元每桶，在全球经济复苏的背景下将逐步走高。维持对中石油的持有评级，目标价上调到9.2元。
美国经济数据冷暖不一，而投资者对美国银行体系的信心也忽强忽弱，导致本周美股没有明确方向。国内方面，市场关于货币政策及经济增长方式的预期，导致本周A股剧烈波动。总体来看欧美的经济将缓慢复苏，而中国的私人投资与消费将接过接力棒，推动中国经济继续扩张及上市公司盈利增长。尽管近期仍有调整压力，但恒生指数在19,000点有强烈支撑，并且中长期将走好。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
