| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月04日 09:51 |
作者： |
杜丹 |
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□国元证券（香港） 杜丹
周三港股走势反复，隔夜美股扭转下跌预期实现连续4个交易日上涨，刺激两大指数高开。由于美股上涨幅度不大，亚太股市相对平静，港股上午表现温和，午后随着内地A股在金融股带动下猛烈拉升，港股再度发力，恒指上冲至18967点的年内新高，国企指数突破11000点。正当万九关口突破在即之时，股指掉头直转而下，收市两大指数均涨187点。
从图形上看，恒指及国企均留下长上影，恒指继前日大幅下跌后形成一个十字星，显示市场高位震荡加剧，短线急升之后上升动能减弱。
从个股及板块表现来看，材料股依旧领涨。马钢急涨15%，鞍钢涨8%，有消息称5月粗钢产量有增长，而中钢协坚持铁矿石降价40%的目标不变，短线资金涌入。从产能上看，一季度中国粗钢产量接近全球一半，产能过剩的矛盾突出；日韩已经接受33%的降幅，中国要达到自己的目标并非易事，从这两点看钢铁股的走强难以持续，仍属资金轮流炒作所为。另一个强势板块为航运股，全球经济复苏以及波罗的海干散指数重上4000，刺激航运股上升。
中资金融股走势反复，虽然A股金融板块走强利好H股，但自3月份以来H股金融指数涨幅要高于内地A股金融指数，A股仍属补涨，对H股的助涨作用有限。
从全日沽空情况看，整体沽空金额减少至36.8亿港元，沽压并不沉重。在资金充裕条件下，经济复苏和通胀受益是炒作的两条主线，周期性股份仍是资金关注的热点，大行近日连续将材料股、内房股、内银股评级调高，更推动了市场炒作气氛。
从近日港股走势来看，高位震荡加剧表明市场分歧加大，后市走向不确定性增加。恒指在端午节前加速上涨，连续冲破万七和万八并逼近万九关口，短线升幅过大累计了调整压力。而从亚太其他新兴市场表现来看，台湾和韩国近期都出现涨势放缓的迹象，美股在连续上涨之后也存在动能减弱的态势。因此，若外围股市在连涨之后出现回落，港股极有可能借势调整。不过以目前环球经济复苏的大趋势以及资金依旧充裕的条件而论，大市调整之后仍有望续升。以恒指为例，虽然万九关口屡冲不过，但此前4月的万六以及5月的万八关口都曾经徘徊之后一跃而过，因此不能低估了资金市的上涨动力。
美股在经济数据支持下已经连续上涨4日，即使如通用破产和金融股集资这样的利空消息都不能阻止，显示市场做多热情高涨。但是经济复苏也并非一帆风顺，虽然ISM制造业指数、已签约待完成房屋销量等数据向好，但消费情况的改善并不乐观，即将公布的失业率可能将会继续上升，显示目前的复苏更多体现为信心的恢复，而其中资产价格的大幅反弹是一个重要因素。另一方面，美国10年期国债收益率仍在3.5%以上水平，显示资金依旧从固定收益类资产流出，而澳元、日元等货币保持强势，资金流入新兴市场的趋势不改。在经济复苏趋势和宽松货币政策没有发生明显改变之前，环球股市虽然短期面临调整，但上涨格局仍将延续。
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