| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月01日 07:47 |
作者： |
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尽管周一美股如预期一样大幅下挫，但周二亚太区股市多数出现反弹，港股也小幅回升，中资股成为大市上扬的主力，预计短线港股或将维持盘整态势。
权重板块支撑中资股强势
恒生指数周二高位震荡，收市上涨119.63点，涨幅为0.89%，报收13576.02点；周一遭受重挫的国企指数弹升2.15%，报收8070.13点。大市全日成交490.35亿港元，成交出现小幅萎缩。
能源与金融两大中资权重板块成为大市上涨的主力。中国石化周二大涨5.76%，成为恒指及国企指数成分股涨幅最大的个股，这主要源于公司预期09年一季度净利润将较去年同期增长50%以上。根据汤森路透的业绩调查，按照目前分析师对该公司2009和2010年的盈利预期，其市盈率分别可达6.6倍和5.6倍，估值具备吸引力；同时，上周内地政府出乎意料上调成品油价格，也确保了中石化炼油业务较高的利润率。
招商证券（香港）在中石化业绩发布后将其评级由“中性”上调至“优于大市”，并给予其5.65港元的目标价，相当于10倍的09年每股盈利预测。申银万国证券也认为，目前中石化的估值低于同业，明显存在上涨空间，因而仍视中石化为石油股的首选，目标价为6.40港元。不过，摩根士丹利则相对谨慎，该行相信市场对中石化09年盈利增长52%的预期过于乐观，尽管该行调高了其预测值，但其预测值仍低于普遍预测值的27%。摩根士丹利指出，鉴于需求疲软，石油出厂价的上涨可能难以全部转嫁给最终用户，维持对中石化“减持”的评级，目标价为4港元。
另一引领升势的主力则为中资金融股，中行、建行及工行全日涨幅分别为4.05%、3.53%及2.54%，保险股中国平安与中国人寿全日涨幅也超过2%。分析人士表示，三大中资银行股集体上扬，主要还是源于短线的超跌反弹，同时，建行高层表示美国银行减持可能性较小的言论也大幅缓解了该板块的沽压。不过，汇丰证券还是将建设银行评级从“中性”调低至“减持”，因建设银行此前公布了弱于预期的08年业绩。该行将其2009年利润预期调低8%，因较高的利息收益只能部分抵消较高的减值成本，故将该股目标价从4.40港元调低至4.20港元。
本地股调整态势明显
周二本地股呈现出明显的调整态势，本地金融股中银香港、汇丰控股均逆市下跌，地产股九龙仓集团、新世界发展等全日跌幅也超过2%。
分析人士表示，此前本地金融股的上扬主要是跟随外围金融股反弹，而上周美国金融股一直维持调整态势，因而香港本地金融股便失去了继续上升的动力，短期调整要求较大。
大福周二发表报告，预计中银香港业绩将在09年出现回升，因其证券投资资产冲减规模已经达到峰值；不过中银香港仍持有金融机构发行的1826亿港元债券，若金融危机继续蔓延，那么这些债券可能会成为其业绩的潜在威胁，故该行维持中银香港“持有”评级，目标价为8.4港元。
同时，鉴于香港地产的基本面并未出现明显好转，且持续上升的失业率将继续对本地地产股形成压制，因而预期本地地产股短线也将维持调整态势。麦格理发表报告表示，香港地产股在此轮行业周期中过早计入了太多乐观情绪，虽然该行业基本面并未加剧恶化，但也并未出现放缓，因而该行将香港地产股在其地区组合中的评级从“大量增持”下调至“中性”；并预计香港09年一季度中心区写字楼租金将较上一季度下降15%―20%。麦格理减少了对恒隆地产、信和置业、长江实业的持股，且将恒基地产和九龙仓集团从投资组合中剔除。
短线或进入盘整阶段
美股本周连续下跌，亚太区股市周二虽然维持上扬态势，但明显上升动力不足，受此影响，本轮以美股为首的反弹行情或暂告一段落，短期港股也缺乏利好因素刺激，因而预计恒指将进入震荡整固阶段。
工商东亚表示，周一港股大幅下挫应该是获利回吐的结果，因为此前恒指在不到一个月时间内累计上涨了近3000点；不过，该行认为市场并未回到下降趋势中，因逢低买盘仍不时涌出，预计恒指短期将波动于13000―14000点。不过，凯基证券的邝民彬则称，恒指经历3月份的上扬后正在寻找方向，短线港股缺乏强烈的利好因素，因而预计4月份恒指可能在12000―12500点的区间整理，市场交易情绪也将变得更加谨慎。
至于震荡市中的品种选择，摩根士丹利将保险股、电力股、保健股及地产股加入中国投资组合中。该行认为保险公司的投资业务下降空间有限，其保费销售增长将较为健康，长期来看中国的医疗体制改革也会给保险公司带来新的机遇。而电力股受惠于煤炭价格下跌的利好要高于开工率下降的影响；此外该行认为保健股将是中国下一个经济增长周期中高速增长的个股，因中国老龄化问题以及过去这一行业欠发达。在香港上市的个股中，该行将李宁、东方电气和华能国际列入投资组合中。
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