| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月06日 08:06 |
作者： |
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□财华社
尽管美股周三大幅反弹逾2%，亚太区股市周四也普遍走高，但由于市场对两会出台新的经济措施的憧憬落空，港股仍出现明显的获利回吐。周三领涨的中资资源股全线下滑，本地地产股续跌也令大市承压较重，短线若内地无新的利好消息公布，则港股还将继续维持调整态势。
中资股大幅回调
恒生指数周四高开低走，收市下跌119.91点，跌幅为0.97%，报收12211.24点；国企指数下跌47.62点，跌幅为0.69%，报收6900.75点，失守7000点关口。大市全日成交430.86亿港元，成交继续萎缩。
中资股显著获利回吐，令大市全日转升为跌。周三领涨的周期性个股成为下跌的重灾区，鞍钢股份、马钢股份全日分别大跌5.61%及4.87%，海螺水泥、中国建材全日跌幅也分别达3.74%及3.12%，金属股如洛阳钼业及江西铜业全日跌幅也在3%左右。
分析人士表示，周四资源股大跌，主要还是基于市场对新的经济措施的憧憬落空，因而周三大举进场的资金悉数获利回吐，从而令该类个股一路下滑；同时，摩根大通周四将钢铁股评级由“增持”下调至“减持”，将马钢股份目标价由3.73港元下调至2.9港元，将鞍钢股份目标价由9.4港元下调至5.2港元，这也促成了资金大举抛售该类个股。
同时，近日追随内地A股强势上扬的中资银行及保险股也大多涨势消退，建设银行、中国银行、招商银行及工商银行全日仍微涨1.26%、0.93%、0.50%及0.31%，而交通银行，中信银行等全日则均倒跌逾1%。美林周三发表报告，预计H股银行股近期将继续维持区间波动，因中资银行盈利增长动力平淡令这类个股上涨空间有限，不过其稳健的帐面值又为该板块提供了下档支撑。该行将H股银行股2008年盈利预测下调了6%―10%，并将2009―2010年盈利预测下调5%―20%；该行指出，目前其预测值分别较市场对2008年和2009―2010年的普通盈利预测低5%和10%。因而，该行预计H股银行股表现将分化，美林较青睐资金负债表强劲、盈利可预见性良好的银行股，并称，目前净利息收益率的风险有限，资产质量将是决定下一波盈利变化的关键因素，预计不良贷款率相对较低的银行股将跑赢。美林仍看好国有银行，因其短期表现稳定，故该行仍将中国银行列为首选股，并表示，工商银行或将带来惊喜，因坏消息已基本得到反映，该行将招商银行评级上调至“买进”，认为其长期价值已显现；不过将中信银行评级降至“跑输大市”，因其盈利可预见性低。
此外，市场第一大权重股中移动也结束了近日的强势，全日下跌1.85%，报收66.45港元。该股周四高开低走，或主要受大行下调其目标价的影响。野村周四发表报告，将中国移动目标价从92港元下调至85.00港元，基于竞争因素和国内的消费状况，故该行对中国移动的每个用户平均收入采取了更加审慎的看法。野村表示，尽管电讯业在经济滑坡之际可能较其他行业更具防守性，但预计中国移动2009年和2010年每个用户平均收入将分别同比下降6%及5%。不过该行仍维持该股“买入”的评级，中国移动的资产负债情况强劲，较其他两家经营商更具优势。
本地地产股持续下挫
尽管汇控周四止跌回升，但并未给本地股带来提振作用，本地金融及地产股继续大幅下滑。恒隆地产全日大跌6.36%，九龙仓集团、恒基地产及新世界发展全日跌幅也均超过3%。
分析人士表示，本地地产股持续下行，除了市场普遍看淡该行业基本前景外，大行相继下调主要的本地地产股评级及目标价也成为该板块大跌的主要原因。花旗周四发表报告，将长江实业目标价从82.79港元调低至79.03港元，主要基于更加保守的平均销售价格预期和租金预期。该行还将长江实业2008―2010年利润预期调低10%―28%，不过维持该股“买进”的评级，因长江实业关注于资产周转率的策略将提高其资本充足水平，令其相较同行不太容易受地产销售收入波动的影响。
尽管大行普遍对本地地产的长期增长前景持谨慎态度，但汇丰周四却将新鸿基地产评级由“中性”上调至“增持”，并将其目标价由55.90港元提升至69.70港元，此前该行已将新地2009年和2010年每股盈利预测分别上调了15%和3%，因这家地产发展商新住宅项目天玺售出了更多单位，且目前该股估值已具吸引力，此外，该行认为现价已反映了对投资物业潜在贬值的担忧。
短线或继续调整
在市场对内地新经济措施的憧憬落空后，港股周四如预期一般出现获利回吐，尽管外围股市普遍大幅扬升，后市若内地无新的经济刺激措施公布，则港股还将继续调整，恒指或继续向下寻底。摩根士丹利也发表报告称，目前股市的升势若能通过未来数星期的宏观测试，则此后一两个月仍可看好；但该行相信现阶段并无经济或企业层面的拐点，因而对股市看法仍维持中性态度。
摩根大通则更明显地指出，中国目前正面临政策自满的风险；该行称，为了维持当前中国经济的复苏势头，中国进一步刺激国内消费、防止通货紧缩将变得至关重要，因为中国的出口和外部需求尚未触底。不过，显然内地政府似乎对最近经济显示出来的初步复苏迹象（仍然相当脆弱）感到满意，该行补充认为通货紧缩将是近期至中期面临的较为突出的风险，预计今年还将减息两次。
国企指数全日下跌0.69%，报收6900.75点。
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