| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年02月04日 15:53 |
作者： |
叶晨晖 |
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由于市场憧憬内地会跟随欧美国家推出新一轮救市方案，中资股走强进而带动恒指走出牛年的“开门红”。不过恒指资金流量依然未有显著增加，电信股中除中国电信外，其余各只股票的表现均乏善可陈，这说明了投资者的态度仍维持谨慎。
电信股带动恒指大幅反弹
上周，港股受春节假期影响，因此仅有2个交易日。不过在投资者做多期望心态的影响下，港股牛年第一个交易周仍然收出了“开门红”。恒指收报13278.21点，累计上涨4.54%，成交量增加到441亿元。
恒指牛年首个交易日大幅攀升，中资股集体暴涨，电信股虽然也一度居涨幅前列，但周涨幅却大多跑输恒指。截止到上周五收盘，中国移动报70.50港元，周涨幅为2.62%；中国电信报2.88港元，周涨幅为9.92%；中国联通报7.32港元，周涨幅为4.57%，中国通信服务报4.73港元，周涨幅为3.73%。从总体表现上看，各股表现均不温不火，这显示出市场对电信股未来走势仍然存在较多的疑虑。
港股已有个别公司已经发出了去年的业绩预测报告。其中已有19家H股发出了2008年全年盈利倒退超过50%甚至出现转盈为亏的警告。在业绩转差和前景不明朗的困扰下，H股的反弹空间仍将受到限制。不过香港本地基金经理称，中央政府可能在短期内推出包括降息在内的更多利好政策刺激市场回暖，因此投资者可以提高对中资股的持有信心。
运营商盈利预期或将好转
喜庆的春节长假已经结束，国内三大运营商的短信收入也随之“红红火火”，再次刷新历年记录。据三大电信运营商估算，从大年三十到初六期间，全国手机短信发送量超过180亿条，创出近年新高。有专家认为，春节期间的短信高潮和迅速增长的电信流量将成为运营商网络建设的催化剂，再加上3G竞争的开始，今年电信业的网络投资也极有可能超过预期，再创新高。
另外，在经历电信重组带来的短暂低迷之后，CDMA手机市场在2008年底迎来爆发式的增长。据统计，2008年12月，CDMA手机市场销售量环比增长率高达183%，在手机市场整体表现下滑的情况下，逆势上扬，势头强劲。这意味着年底以来，中电信在品牌营销与网络优化方面得到了用户的认可。行业人士分析，中国电信的底气在于具有快速平滑升级到3G网络的CDMA网络、高端智能手机操作平台以及易于捆绑和融合中国电信各项优势业务等特点。
此外，中移动王建宙还在出席2009达沃斯论坛时表示，中国移动正在积极寻求与一些国际知名终端厂商共同研发高质量的TD手机。中国移动早已指出，TD-SCDMA作为3G主要方向之一就是无线宽带业务，目前TD-SCDMA主要芯片厂商之一的联芯公司已经推出了可内置于笔记本里的TD上网卡。知情人士透露，中国移动已把在笔记本电脑中内置TD上网卡作为TD应用的重要方向，预计3月份出炉。这是中移动TD终端“3+1方案”的重要组成部分。
电信股后市反弹空间有限
节前，国外投行一致将电信股的评级调整为“买入”或“增持”，而电信股也在牛年第一个交易周予以“开门红”回应。其中，中电信暴涨近10%，这或许与去年12月份C网用户数降幅骤减有关，但其余各只电信股的涨幅仍与恒指基本持平。
摩根士丹利表示，中移动盈利在宏观环境放缓下最有抵抗力，故短期仍为行业首选，评级“增持”。而中联通尽管2009年利润面临压力，但长期而言上涨空间最大，因此也维持“增持”评级。
高盛尽管下调了中联通目标价，但该行认为短期无法达到业绩目标的不利因素已基本得到消化，因而维持该股“买入”的评级；同时，还也将中电信评级调高至“买入”，理由是中电新2008财年第四季度的收益下降压力可能主要一次性的。
中资电信股在经历连续几周的大幅下跌之后，走出上周的反弹行情也在情理之中。不过值得注意的是，由于目前成交量并未出现明显变化，因此电信股反弹空间可能将受到一定限制。
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