沪指在4月10日冲高至2146.67点之后，在4月随后的走势中基本是一路下滑。4月29日，盘中再度跌破2000点整数关口至1997.64点后才开始止跌企稳。经过上周一周的震荡，本周一曾再度拔高，但结果是无功而返。连续3天下跌后，至周五午后，沪指才走出探底回升，收出带下引线的红盘，报收于2026.50点。
　　深市走势虽然趋势与沪市大体相同，但盘中过程与沪市还是存在区别。首先，深成指在本轮高点处的见顶要晚于沪市。深成指本轮高点是4月14日，在K线图上，深市是以高位十字星形态由上涨转入下跌。同时，深成指在一路的下滑当中，指数下跌角度不像沪指的45度角那么快速，而是较平缓的逐步下移过程。并且在沪指出现止跌整理后，深成指也没有明显的止跌迹象，仍然不断探出新低。在本周一的拔高中也没有沪指那么明显。深成指本周报收7242.17点。
　　沪指的均线上， 5日均线前期一直压制着指数的运行而下滑。上周进入横盘震荡后，5日均线两度探底后开始掉头上行，在本周中与10日均线形成金叉，交叉后开口扩大。10日均线被5日均线上穿后也暂时结束下行止跌，但向上勾头尚不明显。30日均线与60日均线则继续缠绕，并且对沪指形成压制作用。本周沪指的拔高正好在30日和60日均线处铩羽而归，未能突破该组合均线，而半年线则继续平缓下行。从均线的排列上来看，短期线触底后反弹，30、60日均线经过中期下行后开始缠绕，下行有所减缓，半年线呈稳定的平缓下行状态。综合来看，沪指中期跌势仍未有改观，短期则进入震荡过程中。
　　深市方面，成指的均线系统又有所不同，因为指数的震荡区间明显窄于沪市，且从前一高点下跌以来，下行角度一直较为平缓，导致深成指的均线缠绕现象更为突出。
　　首先，5日均线10日均线几近粘合，30日、60日均线在本周也开始进入小角度的交叉状态。而指数本身也与短中期均线贴合运行，只有半年线在指数上方稍远处继续保持下行走势。也就是说深成指短期走势与所形成的中期趋势更为贴合。
　　从成交量的特征来看，两市较为相似。从本轮高点回落以来，两市成交量与前期相比，总体上呈下降趋势，虽然偶有放量，但两市的30日均成交量一直处于下行状态。也就是说在大盘的回落当中，多空双方都没有投入过多的兵力，是局部力量的争夺。
　　技术指标方面，沪市MACD指标在零值下方恰好形成金叉，但指标线交叉后未能分离，而是进入缠绕。在柱状线上，表现为绿色柱状线消失后柱状线缺失。深成指的MACD指标在零值下方两指标线相互靠近，但未形成金叉，绿色柱状线缩短。显示指数走势仍然比较弱。
　　KDJ指标中，两市KDJ指标目前都处于50附近，基本与指数同步运行，不能提供明显的走势预判作用。
　　布林指标中，沪市布林通道下行，通道口变化不明显，指数运行于通道中轨的下方附近，显示指数仍然是处在走弱当中。深成指布林通道口收窄明显，通道有向下趋势，显示指数也是处于走弱当中，同时指数波动区间日趋收窄。
　　从形态上来看，沪指在探出1974.38点的新低后，在3月21日形成了1986.07点、4月29日的1997.64点，以及5月9日的2001.30点这几个阶段性低点。从这些低点来看，沪指波动的底部有逐渐抬高迹象。连接这几个低点，可以形成沪指的一条趋势线，从趋势线上来看，沪指中期的波动正处于底部抬高阶段。而在上方，短期中，沪指的30日和60日均线暂时对指数形成了压力，再往上方，沪指的半年线曾两度被股指穿越，但指数均未能在半年线上方有效企稳。因此，利用均线系统来研判沪指的运行的话，首先我们可以观察30日和60日均线所形成的压力能否有效突破，同时如果沪指突破这两条均线后将再度面临与半年线的交汇，能否站稳半年线将是进一步的观察点。如果这两步都能实现的话，那在以后的走势中，半年线能否结束下行将是形成更长远市场参考的依据。
　　（作者单位：国盛证券）（来源于：证券时报）