研究大宗商品价格意义。

　　农业行业是一个对价格反应较为敏感的行业,同时,大宗商品市场由于全球经济低迷而需求较低、产能持续过剩,在此的情况下,由于农产品大类产品需求弹性较小,价格走势更多受到气候等非人为因素影响。本文主要分析大宗农产品价格的影响。而大宗商品价格的变化,又会对上市公司盈利预期带来较大的弹性。同时,在“资产荒”的背景下,农产品需求端变化较小,并且与金融市场、其他商品相关性较小,有纳入资产配置范围的价值。

　　农产品价格特征。

　　油脂油料交易活跃,市场容量大;品种间相关性较强,价格相互影响大,可寻找套利机会;品种国际化程度较高。油脂油料类产品中大多品种都具有对应的外盘合约。不同品种价格波动幅度各异,可以根据风险偏好、交易频率及持仓时间长度选择对应品种进行操作。棉花、白糖市场也属于较活跃市场;品种间套利机会少,但白糖可以寻找跨期套利机会;国际化程度相对较低。

　　农产品价格影响因素。

　　农产品的价格分析的核心是产需的缺口,也就是该类产品供需关系的分析。如果需求量小于产出,现有的价格难以维持。当前大多农产品处于下行趋势中难以逆转,如油脂油料、软商品等,主要原因即在于供大于求状态的持续。

　　现有投资机会。

　　油料油脂品种由于库存及产量等原因依然处于下行趋势中,养殖行业景气回升尚未传导至饲料行业,豆粕菜粕等饲料成本价格可以得到有效的控制。白糖价格有望上行。一季度配置可以考虑豆油棕榈油套利。

　　风险提示。

　　商品趋势变化受到多方面因素影响;市场环境变化会对最终投资收益造成影响。