6月主要自然目的地客流增速有所下滑,主要休闲度假目的地景气度仍高;6月海南旅游淡季,购物环境改善叠加新政实施,离岛免税持续快增;全国星级酒店整体略有下滑,北京星级酒店整体继续回升,上海星级酒店升势延续;餐饮收入整体继续缓慢恢复。移动互联在旅游业的应用提升行业效率,优化生态圈,两大亮点带动行业景气度高位运行:签证放松和东南亚恢复提升出境游景气,迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略,推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份,其中锦江股份受益迪士尼;推荐服务层的代理商易食股份、众信旅游、腾邦国际,其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司,黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。

　　景区:6月主要自然目的地客流增速有所下滑,主要休闲度假目的地景气度仍高。6月:①主要自然景区:九寨沟37.9万人次/+0.7%,黄山风景区17.8万人次/-12.9%。②主要休闲度假目的地景气维持,但增速均有所放缓:昆明+11.7%/浙江+11.6%/海南+9.6%/三亚+9.5%。

　　免税:6月海南旅游淡季,购物环境改善叠加新政实施,离岛免税持续快增。6月离岛免税销售额2.8亿/+41%,购买旅客11.6万人次/+46%;三亚店销售额2.2亿元/+52%;1-6月海南离岛免税销售额31.8亿/+55%,购买旅客98.6万人次/+38.9%,三亚店销售额25亿/+56.5%。

　　餐饮:6月全国餐饮收入、北京餐饮收入同比增速均与5月持平,整体缓慢恢复。①全国社零总额餐饮收入同增11.6%;②全国限额以上企业餐饮收入同增6.9%;③北京社零总额餐饮收入同增2.9%。

　　星级酒店:6月星级酒店出租率继续上升,房价、RevPAR降幅扩大,五星级降幅持续扩大。北京整体继续回升,上海继续强劲表现:沪三大指标均继续提升,增幅有所下滑;京出租率、RevPAR同比回升,房价略有下滑,整体继续回升。①全国星级出租率55.2%/+1.0个点,房价363元/-5.0%,RevPAR209元/-3.7%;五星级出租率53.8%/-0.4个点,房价531元/-11.4%,RevPAR298元/-10.2%。②北京星级出租率60.6%/+2.3个点,房价513元/-0.3%,RevPAR311元/+3.6%;五星级出租率64.2%/-1.8个点,收入9.5亿/+0.9%;③上海星级出租率66.7%/+2.1个点,房价678元/+2.7%,RevPAR452元/+6.1%;五星级出租率66.9%/+2.7个点,房价959元/-2.5%,RevPAR642元/+1.6%。

　　经济型酒店:锦江有限服务型酒店平均房价持续回升,出租率、RevPAR降幅持续扩大。①国内:出租率75.3%/-6.1个点;房价183.0元/+1.4%;RevPAR138元/-6.1%,净开业5家。②海外(环比):出租率69.8%(+6.0个点),房价62.6欧/+8.5%,RevPAR43.7欧/+18.5%。