本周观点:旅游行业短期景气和长期成长性均维持,波动中寻找真价值和真成长。维持观点,移动互联在旅游业的应用提升行业效率,优化生态圈,两大亮点带动行业景气度高位运行:签证放松和东南亚恢复提升出境游景气,迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略,推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份,其中锦江股份受益迪士尼;推荐服务层的代理商易食股份、众信旅游、腾邦国际,其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司,黄山旅游、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。

　　旅游政策:国家旅游局公布全国5A 级景区最大承载量;2015年中国旅博会将于2015年9月在天津举办;肯尼亚开通电子签证服务。三游数据:2015年上半年国内游和出入境游人数分别同增9.9%和9.8%;6月海南国内游客量同增9.6%,九寨沟景区游客量同增0.67%。旅游目的地:上海迪士尼发布创意亮点并揭晓六大主题园区;中韩已互为最大旅游客源国和目的地;纽约成中国游客访美第一大目的地。免税业:1-6月海南离岛免税销售额同增54.8%;中免集团与中国国旅总社联合参展北京旅博会;三亚市政府与中国国旅签署战略合作。餐饮业:6月全国与北京社零总额餐饮收入分别同增11.6%和2.9%。酒店业:6月全国样本星级酒店出租率55.2%/+1.0个点,房价363元/-5.0%,RevPAR209元/+1.0%;6月北京星级出租率60.6%/+2.3个百分点,房价513元/-0.3%,RevPAR311元/+3.6%,收入21亿元/-0.3%。旅行社:众信推出体育出境游新产品;中青旅战略合作国际田联北京世锦赛;中青旅山水时尚大连店开业;2014年中国旅行社市场在线渗透率同增4个百分点;2015年二季度旅行社出境游业务增长明显。在线商旅:携程参与搭建海外酒店并购基金;2014中国机票预订市场在线渗透率同增17个百分点;携程开放平台引入旅行社代理产品;去哪儿网资源全面接入百度糯米;携程与卡拉丁签署战略合作协议。

　　公司公告:①宋城演艺2015年上半年预计净利2.6-2.9亿元/+50-70%;②腾邦国际2015年上半年预计净利为6135-7887万元/+5-35%。

　　本周提示:股东大会:7.23腾邦国际,7.24峨眉山A。