事件:2015年4月29日,财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委(以下简称四部委)联合发布《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》(以下称《通知》)。通知指出,新能源汽车推广应用工作实施以来,销售数量快速增加,产业化步伐不断加快。为保持政策连续性,促进新能源汽车产业加快发展,按照《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》(国办发〔2014〕35号)等文件要求,将在2016-2020年继续实施新能源汽车推广应用补助政策。原文链接:******对此,我们点评如下:

　　利好政策如期而至,助力新能源汽车产业健康发展:由于新能源汽车快速放量而产生的巨大补贴费用,加上财政较为紧张等因素,之前市场判断补贴将会大打折扣,更有甚者政策可能出现真空层。为了保证政策的延续性,支持新能源汽车快速推广应用,2014年12底四部委联合发布《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知(征求意见稿)》(以下称《征求意见稿》)。我们第一时间点评:补贴政策既不会迟到,更不会缺席。2015年2月3号,我们在《新能源汽车销量暴增,锂电池迎历史机遇》的行业深度报告中着重强调,2020年前将是新能源汽车市场的重点培育期与攻坚期,政策红利将贯穿这一重要时期,为新能源汽车与动力电池产业的健康发展保驾护航。

　　乘用车领域:补贴稍低于预期,不改重大利好本质。与《征求意见稿》相比,《通知》中的补贴标准与退坡幅度差异较大。2016年补贴标准:续航里程100≤R<150的纯电动乘用车补贴2.5万元(征求意见稿:3.2万元);插电式混合动力乘用车补贴3万元(征求意见稿:3.2万元);2017-2018年在2016年基础上下降20%(征求意见稿:10%),2019-2020年在2016年基础上下降40%(征求意见稿:20%)。《征求意见稿》补贴退坡年均降幅为5%,《通知》则低于预期为10%。

　　我们认为,对续驶里程较短(100≤R<150)的纯电动汽车退坡较大,而对PHEV补贴基本不变。其现实意义:一是鼓励插电式车用车在乘用车领域的应用,另一方面是鼓励纯电动乘用车车朝长续驶里程方向发展。最大收益者是比亚迪及其供应链。随着电动汽车和动力电池产销放量,我们判断未来5年成本年均降幅达10-20%,将为电动汽车的普及应用奠定良好基础。其净结果是,未来制造成本下降速度快于补贴降速,因此此项补贴政策构成实质性利好。尤其是对技术实力强,布局较完善,产业具有先发优势的企业来说,将会在未来占据越来越大的优势,代表性企业为比亚迪。

　　商用车领域:一方面,鼓励发展长续驶里程电动汽车;另一方面,与乘用车领域形成鲜明对比,商用车青睐推广纯电动汽车,而非插电式混合动力电池。我们认为,商用客车行驶路线固定,充电更为便利,采用纯电动更符合环保的初心,而乘用车现阶段将会呈现PHEV+EV的双重发展模型,兼顾不同总段消费者的需求目标。

　　严格把关企业资质和产品质量,形成有序、稳定、健康机制。1.产品性能稳定并安全可靠:新能源汽车产品应符合新能源汽车纯电动续驶里程等技术要求,插电式混合动力汽车还需符合相关综合燃料消耗量要求。2.售后服务及应急保障完备:新能源汽车生产企业要建立产品质量安全责任制、完善售后服务及应急保障体系、建立售后服务网点与及时解决新能源汽车技术故障。3.加强关键零部件质量保证:新能源汽车生产企业应对动力电池等储能装置、驱动电机、电机控制器质量保证,其中乘用车生产企业应提供不低于8年或12万公里(以先到者为准,下同)的质保期限,商用车生产企业(含客车、专用车、货车等)应提供不低于5年或20万公里的质保期限。同时应承担动力电池回收利用的主体责任。4确保与《车辆生产企业及产品公告》保持一致。新能源汽车生产企业应及时向社会公开车辆基本性能信息,并保证所销售的新能源汽车与《车辆生产企业及产品公告》(以下简称《公告》)及“推荐车型目录”内产品一致。

　　强力规范工作要求,科学制定扶持政策,严惩骗补,保护消费者权益:进一步加大环卫、公交等公益性行业新能源汽车推广支持力度,和中央财政支持政策形成互补和合力,加快完善新能源汽车应用环境。

　　四部委将加强对新能源汽车推广情况的监督、核查。有下列情形之一的,四部委将视情节给予通报批评、扣减补助资金、取消新能源汽车补助资格、暂停或剔除“推荐车型目录”中有关产品等处罚措施:1.提供虚假技术参数,骗取产品补助资格的;2.提供虚假推广信息,骗取财政补助资金的;3.销售产品的关键零部件型号、电池容量、技术参数等与《公告》产品不一致的。

　　重磅政策落地,四月开启二季度上升通道,把握当下布局良机,强烈建议配置细分龙头:四部委联合发布《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》的中长期利好政策,有利于新能源汽车推广应用,给新能源汽车有序发、健康发展注入一剂强心剂。我们认为,在基本面持续改善与政策的呵护下,4月份已经开启二季度上升空间,步入长期牛市通道。我们再次强烈呼吁,当下是布局良机,强烈建议配置以下细分龙头:

　　动力电池企业:比亚迪、长园集团、东源电器。

　　基础材料企业:新宙邦、沧州明珠、天赐材料。

　　锂矿企业:ST路翔、天齐锂业、赣锋锂业。

　　电机企业:信质电机、宁波韵升、正海磁材。

　　整车企业:比亚迪、宇通客车、金龙客车、江淮汽车。

　　电机控制器:汇川技术;继电器:宏发股份;车用空调:松芝股份。

　　电控企业:均胜电子、欣旺达。

　　充电桩:国电南瑞、奥特讯、许继电器、科士达。